变革的力量：纳斯达克指数攀升至 5000 点.pdfVIP

变变革革的的力力量量：：纳纳斯斯达达克克指指数数攀攀升升至至 5000 点点 本本文文由由 《《纽纽约约时时报报》》授授权权 《《好好奇奇心心日日报报 ））》》发发布布，，即即使使我我们们允允 许许了了也也不不许许转转载载。。 本周，纳斯达克综合指数在 15 年内首次收盘突破 5000 点，这不仅仅让人们看到了耐 心的好处，更证明了资本主义的变革力量。 纳斯达克综合指数曾在 2000 年 3 月 10 日达到最高点 5,048.62，后来被证明是科技泡 沫的顶峰，但今天的纳斯达克指数和当时相比几乎没有相似之处。2000 年市值排名前 20 的纳斯达克公司如今只有四个——微软 Microsoft）、思科 CiscoSystems）、英 特尔 Intel ）和高通 Qualcomm） ——仍留在前 20 强。其中有 8 家不再以独立的 公司存在，大多数已经破产或者被收购，有几家目前已狼狈不堪。现在纳斯达克综合 指数的公司数量大约只有 2000 年的一半。 约瑟夫•熊彼特 Joseph Schumpeter ）说得很对，资本主义就是创造性破坏。”理查德• 西拉 Richard Sylla）说。理查德•西拉是纽约大学斯特恩商学院的经济学教授，并且 是市场发展历史方面的专家。他提到的约瑟夫•熊彼特是一位美籍奥地利经济学家，曾 在 1942 年出版的 《资本主义、社会主义与民主》一书中描述了这种现象。 过去的 15 年中，新一代的创业者、新上市公司以及整个行业在前创业者们停滞不前 时，迅速崛起并占据了纳斯达克指数的主导地位。苹果 Apple）现在是全球市值最 大的公司，而第一代 iPhone 直到 2007 年才发布。2014 年，苹果智能手机的海外销量 超过了十亿部。 周一时代广场上的指示牌显示纳斯达克综合指数收盘突破 5000 点大关，相较于 2000 年类似的峰值，纳斯达克指数目前的成分股公司数量只有当时的一半。 现在排名第三的 Google 控制着互联网搜索广告市场。2004 年，Google 以每股 85 美 元的价格上市，当时公司市值达到了 230 亿美元。如今，它的市值超过了 3600 亿美 元，而本周，其股价超过了 570 美元。 目前在纳斯达克中排名第 5 的 Facebook 在社交网络占据着统治地位，这是另一个在 2000 年还不存在的行业。上市不到三年，现在它的市值超过了 1800 亿美元。 2000 年市场达到峰值时，当时排名前 10 的公司现在只有 3 家留在了排行榜上。 如果纳斯达克指数本身没有借创新和竞争得以成功改造，它几乎不可能接近之前的峰 值。许多幸存公司的股票价格，比如微软 Microsoft）和英特尔 Intel,）并没有达到 它们 2000 年前的水平。这意味着在 2000 年买进并持有这些公司股票的投资者仍然没 有赚到钱，他们对与纳斯达克相关联的共同基金以及如 QQQs 这样的指数基金不屑一 顾，这对想买进单只股票的投资者来说是一个忠告。 许多投资者已经忘记，2000 年的纳斯达克指数的暴跌程度远不如 90 年代的上涨程 度，这正是典型投资泡沫的形成和破裂，只要看一眼过去 20 年纳斯达克指数的变化 图，你就会一清二楚。之所以会下跌得如此厉害，很大程度上是因为该指数的大幅上 涨不是由一个，而是由两个泡沫同时造成的——其中一个是科技股以及供应网络服务 的公司，另一个是通讯公司。 一些估值最荒唐的华而不实的公司是消费互联网公司，比如 P，Webvan 和 Urbanfetch。不过，投资者也因为无线通信的前景变得盲目疯狂。大型通讯公司对指 数上涨和随后的暴跌有着更大的影响，比如捷迪讯 JDS Uniphase），瞻博网络 Juniper Networks），迅桐网络 Sycamore Networks）和博安思通信科技 PMC- Sierra）等公司。2000 年，这四家公司的市值都排在前 20 名，规模从捷迪讯(JDS Uniphase)的 440 亿美元到博安思通信科技 PMC-Sierra）的 330 亿美元不等。曾经领 跑互联网流量的迅桐 Sycamore）于 2013 年解散。其他三家公司如今的市值相比当 年的峰值来说不值一提。 我从没想到在有生之年会看到纳斯达克指数再次达到 5000，”杰弗里•W•史密斯 Jeffrey W. Smith）说，他是纳斯达克负责经济研究的董事总经理，并且是 《对纳斯 达克综合指数 14 年的回顾 The Nasdaq Composite Index, a 14-Year Retrospective）》 一文的共同