1_7879839_财政金融-对公司财务学理论及方法论局限性的认识与批判.pdfVIP

卜 淤 对公司财务学理论及方法论 局限性的认识与批判’ 李心合 (南京大学会计学系 210093) 1摘要】主流的公司财务学理论是立足经济个体的理性财务行为展开的，在方法论上承袭了主流经济学的个体主 义方法论和理性经济人假说的传统。受这些传统的影响，公司财务学在理论建构上属于与形式经济学相对应的 形式主义财务学而不是实体主义财务学的范畴，其在理论建构上的 “零嵌入性”立场、 “工程学”的架构和 “普遍主义”情结，使公司财务学缺乏足够的现实解释作用。 【关键词】公司 财务学 个体主义 理性经济人 形式主义 相对于经济学、社会学等学科，财务学还是一门年轻的学科。不过它的发展和贡献已举世公认。麦金森 (Megginson，1995) 曾将公司财务理论发展的里程碑总结为12项，并将财务学的发展划分为两大阶段:一是 在1976年以前，财务理论界普遍采用标准的公司经济模型来描述公司行为。该模型将公司作为 “黑箱”，对 输人信息进行加工并输出有用信息，并对经济动因做出理性的反应;二是1976年以后，Jensen和Mecklin的 代理成本理论 “将人的本性融人公司行为的综合模型中”，并将不确定性、信息不对称概念纳人财务学的框 架，这在公司财务理论的发展中算是一个重大的突破。但是，代理成本模型所沿用的仍然是主流经济学的传 统— 理性经济人假设。虽然公司财务学理论的发展为公司理财提供了许多有价值的分析工具，对这些工具 的实际运用增进了公司财务效率和社会财富，但是，超越主流的框架，我们仍然可以发现主流公司财务学所 存在的理论和逻辑缺陷。这些缺陷，主要的并不是表现在财务学的技术性方法上，而是体现在财务学所遵循 的哲学和经济学的理论传统上，这些理论传统构成了主流公司财务学理论的方法论基础。 一、财务理论传统和个体主义方法论批判 主流公司财务学的理论传统直接来自个体主义经济学，追根溯源，这些传统是从18世纪的古典自由 主义和20世纪的新自由主义继承下来的。 在方法论上，个体主义的基本观点是:社会是由个人或个体组成的，所有行为都是个人或个体的行 为，在个体成员的行为被排除在外后，就不会有社会整体的存在和现实性，因此社会的现象也必须从个体 角度给予分析解释。只有个体才有目标和利益，因此，任何社会科学除了个“人”之外不确挂找到其他 的科学解释基础。个体主义方法论已经出现很久了，但直到18世纪晚期、19世纪早期才开始渗透到社会 科学领域，当时的自由思想家如J.边沁等的著作中，就可以找到 “个体主义方法论”的最早论述。将个 体主义作为现代社会科学和经济学的基本方法论原则，首先是由德国社会学家韦伯 (M.weber)提出的， 帝本文系中国会计学会财务成本分会2仪阵年年会暨第十七次理论研讨会交流论文，并获优秀论文奖。 蒸黝1 经过奥地利籍英国哲学家波普尔 (P叩per)的论证，特别是奥地利籍美国经济学家哈耶克 (F.V. Hayek)极具争辩性的论述，现在已经成为社会科学中影响广泛的一种方法论原则。 虽然西方传统思想中方法论的实体论或个体主义占据主导地位，并伴随中国学者对西方传统思想的借 鉴而深刻影响着中国的学术思想，但有关个体主义方法论的适用性问题，学界还存有较大的争议。特别是 20世纪50年代以来，随着经济社会化水平的提高和社会关联或互动影响的加深，方法论的个体主义受到 了重大挑战，学界对个体主义方法论的质疑和批评意见也越来越多，认为个体主义方法论存在严重的缺陷 (霍尔逊，1995，刘元春，2001)。将那些批评意见与财务学研究相结合，不难发现个体主义方法论传统 在主流公司财务学研究中的局限性和困境: _1.将公司财务行为视为完全意识性和目的性的行为，必定将那些大量存在的非意识性或非目的性的 财务行为排除在分析框架之外。财务学是研究公司财务行为的科学，而根据现代行为学和心理学的研究发 现，导致行为产生的原因不仅包括意识认知层次上的刺激反应，还包括本能、条件反应、潜意识、冲动和 直觉等。从公司理财事实看，无法否认这些非意识认知层次上的因素对公司财务行为的影响，尤其是在资 本市场上的投资行为。投资者决定是否进人股市或是否退出股市，冲动、羡慕、悔恨等情绪状态，事实