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　　货币需求计量的经济模型构建论文 内容摘要：随着我国财政政策的逐渐淡出，货币政策在我国宏观调控中的作用不断加强，建立一个稳定可预测的货币需求函数显得尤为重要。因此，本文提出了适度紧缩货币政策下的货币需求函数的计量经济模型，并导出我国的货币需求函数。根据笔者的货币需求函数，得出的结论是：应当以M2层次的货币供应量为中介目标；为预防可能出现的经济过热，而应该合理控制货币信贷增长，从而实施适度紧缩的货币政策。 关键词：货币需求函数 协整检验 误差校正模型 政策建议 中国人民银行2006年8月发布二季度货币政策执行报告表示.freeld=Md/P=f(Yp)。 我们在这里建立货币需求函数利用弗里德曼的方法，以弗里德曼初始的货币需求函数为基础，并考虑到我国的实际情况，建立如下的货币需求函数： Md=f(d/1d/R 0，M2d /R 0，Md/R1的符号有待于检验，因为它既有正的收入效应又有负的替代效应，Md/P 0，Md/π 0。 在实证分析中考虑到数据的可获得性和可操作性，用国内生产总值GDP代替财富t/P)=α0 α1LN(GDPt/P) α2LN(Rt) α3LN(SVt) α4 LN(a πt) εt （1） Mt/P是实际货币余额，GDPt/P是实际收入，Rt是货币自身利率，α1，α2，α3，α4分别为相应的要估计的弹性，a πt使得该项始终为正值（否则无数学意义），εt为随机误差项。上面的实证形式的货币需求函数是基于以下金融理论： 货币需求是对实际余额的需求，因此在数据处理时，以1993年为基期，将名义量转化为实际量。 影响货币需求的规模变量是人们拥有的财富，因而应该使用实际量而非名义量，在以GDP为规模变量代替财富而进入函数时，也以1993年为基期，转化为实际GDP。 影响货币需求的机会成本变量应该是名义利率而非实际利率，因而在利率作为机会成本变量时，采用名义利率。 数据说明 样本区间的选择从1994年开始，根据《中国人民银行统计季报》和《证券市场周刊》各期可以得到各个层次的货币供应量M1、M2，国内生产总值GDP，价格指数P，股票市值SV和名义利率R（三年期定期存款利率）等数据的时间序列值。之所以这样选择样本，是基于以下考虑的。 到1993年，我国的货币化进程大大提高，经济的货币化程度已经超过100%，因而制度因素的影响大大减弱，建立模型时，可以将制度因素作为随机变量，从而使模型简化。 1993年7月，财政部、中国人民银行颁发了《金融企业会计制度》，因而1994年后各种统计数据在口径上相一致。 中国人民银行从1994年第三季度开始定期公布季度数据。 对货币需求函数的实证检验 （一）最小二乘法（OSL）的线性回归分析检验 根据选取的样本观测值，运用SPSS软件，分别对（1）式进行线性回归分析得到M1和M2回归方程。 LN(M1t/P)= 3.857 0.603LN(GDPt /P) － (7.211) (7.815) 0.132LN(Rt) 0.0902LN(SVt)－0.126 LN(a πt)(2) (－3.142)(3.365)(－0.762) 该方程的判定系数为R2=0.994，而调整后的判定系数为R2ADJ=0.993，F统计量为F=310.406，这说明该方程在总体上具有解释力，而D-2t/P)= 1.404 0.926LN(GDPt/P) － (3.370) (14.011) 0.191LN(Rt) 0.062LN(SVt) －0.121 LN(a πt)(3) (－5.832)(2.992) (－0.929) 该方程的判定系数为R2=0.995，而调整后的判定系数为R2ADJ=0.994，F统计量为F=838.810，这说明该方程在总体上具有解释力，而D-1t/P)= 3.201 0.72LN(GDPt/P) － (8.551) (17.621) 0.241LN(Rt) 0.0584LN(SVt)(4) (－5.760) (2.783) F=1049.36R2=0.994， R2ADJ=0.993，D2t/P)= 1.68 0.996LN(GDPt/P) － (7.153) (36.955) 0.255LN(Rt) 0.03149LN(SVt) (5) (－9.254)(1.866) F=3457.54 R2=0.998，R2ADJ=0.998， D1/P)， LN(M2/P)， LN(GDP t /P)， LN(Rt)， LN(SVt)都是随机游走(Random t/P)= α0 α1LN(GDP t /P) α2LN(Rt) α3LN(SVt)