久立特材浅夏胜春时.PDF

消息快报 | 证券研究报告 2013 年 5 月 28 日 中银国际证券有限责任公司 久立特材：浅夏胜春时 具备证券投资咨询业务资格 金属与矿产：钢铁 作为我们重点推荐的公司（我们于 2012 年 12 月 27 日出版了深度报告《油气 钢管行业：东风随春归，柳际花边》，久立特材为首推公司），久立特材 杭一君 (002318.CH/人民币 19.88, 谨慎买入) 年初以来股价表现喜人，截至上周末（5 证券投资咨询业务证书编号：S1300512080003 (8621) 2032 8528 月 24 日），累计涨幅已超过65%，位列钢铁板块第一，而同期钢铁板块指数 yijun.hang@ 下跌 2% ，沪深 300 指数上涨 4.7%。我们认为公司股价节节攀高反映了资本 市场对公司转型为高端能源材料供应商的高度认可。下面我们就公司具体基 本面进行再次梳理，以重申我们看好公司中长期前景的观点。 1. 公司自 09 年上市以来募集资金建设一系列高端能源钢管项目，实现了 向高端能源材料供应商的转变。在募投项目实施之前，公司作为一家浙 江民营企业，主要经营大众无缝钢管和焊接管，产品缺乏强有力的核心 竞争力，而上市以来公司结合自身技术特点并抓住能源行业发展的契 机，筹资建设包括大口径油气输送管、LNG 钢管、镍基合金油井管、海 水淡化钛管以及核电蒸发器管等高端能源和新兴产业相关钢管项目，借 此，公司一方面逐步形成自身的核心技术竞争力以及市场定位，另一方 面抓住了能源及新兴行业发展的契机为未来产品市场开拓奠定了良好 的战略基础。 图表 1. 公司募投及超募项目情况 编号 品种 项目 设计产能（吨） 募集资金 投产时间 1 超超临界用管 募投项目 20,000 33,310.30 万元 2010 年年底 2 大口径油气输送管 募投项目 10,000 13,650.50 万元 已投产 3 油井用管 募投项目 3,000 12,683.00 万元 1 月 5 日公告已投产 4 核电蒸发器管 超募项目 500 与精密管合计投资 16,677 万元 1 月 5 日公告已投产 5 航天精密管 超募项目 1,500 与核电管合计投资 16,677 万元 1 月 5 日公告已投产 6 钛管（海水淡化） 超募项目 1,000 超募项目 少量生产 资料来源：公司公告   图表 2.可转债项目 序号 项目名称 计划投资总 建设期 项目建成后年可实 项目净利率 对应每股收益 额 （万元） （年） 现净利润（万元） (%) (元) 1