随着股权分置改革的顺利推进,我国资本市场发展的内外环境.PDF

江苏省上市公司股东权益保护研究 摘 要 随着股权分置改革的顺利推进，我国资本市场发展的内外环境正发生重大变 化，市场规范健康发展正面临难得的历史性机遇。在新的市场条件下，加强对上 市公司股东权益的保护有利于促进上市公司规范运作，提高上市公司质量，夯实 资本市场基础，对于我国资本市场的长期健康发展具有重大意义。 本课题以江苏辖区 89 家上市公司为样本，从上市公司、外部环境来研究上 市公司股东权益保护的现状。研究从三个层面展开：一是在上市公司制度建设方 面，主要考察上市公司治理结构是否完善，保护股东权益的相关制度是否建立健 全，是否符合新《证券法》、《公司法》和中国证监会的规定；《公司章程》是否 已经按照中国证监会颁布的《上市公司章程指引》进行了修改。二是在上市公司 股东权益保护方面，主要考察公司董事会和监事会成员、经理等高管人员是否树 立了股东本位意识，是否建立了维护股东权益的相关规定以及相关制度是否得到 有效执行。三是在公司股东方面，主要调查研究不同类型的股东在行使股东权利、 维护自身利益方面的实际情况，分析大股东与中小股东之间的利益关系问题，重 点研究中小股东是否受到了平等的保护，是否存在大股东损害中小股东利益的情 况。 研究表明，当前我国资本市场正处在重要转折时期，随着股权分置改革的顺 利推进，上市公司股东的利益基础趋于一致，中小股东权益保护明显改善。但是， 全流通市场形势下我国上市公司股东权益保护依然存在一些问题。针对这些问 题，本研究提出四点建议：一是以完善独立董事制度为核心，健全上市公司法人 治理结构；二是以健全民事赔偿诉讼制度为核心，畅通上市公司中小股东司法救 济途径；三是以弘扬股权文化为核心，积极营造有利于上市公司股东权益保护的 社会环境；四是以投资者教育为核心，提高我国证券市场投资者的整体素质。 1 江苏省上市公司股东权益保护研究 目 录 导 论1 第一章 江苏上市公司股东权益保护现状3 一、上市公司法人治理结构不断完善3 （一）建立了规范的制度保障体系 3 （二）股权比例结构不断优化 3 （三）“三会”运行基本正常 3 （四）独立董事制度基本健全 4 二、江苏上市公司股东决策权基本得到有效行使5 （一）中小股东出席股东大会的行使股东权利的意识逐步增强 5 （二）股东参与上市公司经营管理决策的途径更为便捷 5 （三）股东参与公司决策的水平进一步提高 5 （四）股权分置改革极大促进了上市公司股东参与决策积极性 5 三、江苏上市公司股东知情权逐步得到有效保护6 （一）投资者关系管理逐步规范化 6 （二）社会公众股股东更加主动了解公司情况 6 （三）上市公司自愿披露信息的意识进一步增强 6 四、江苏上市公司股东的收益权能够得到实质体现6 （一）上市公司派送现金红利逐年增长 6 （二）公司股东得到的现金红利较为丰厚 7 （三）部分公司股东获得优厚的股份回报 7 第二章 上市公司股东权益保护存在的薄弱环节及其原因分析9 一、上市公司的董事会结构有待进一步完善9 二、上市公司内部监督制约机制尚未有效发挥作用9 （一）大部分独立董事缺乏公司管理经历 9 （二）独立董事投入公司运作管理的精力很少 10 （三）独立董事的独立性不够强 10 （四）独立董事的激励机制不健全 10 （五）公司监事会的监督作用相当薄弱 11 三、上市公司股东知情权的保护还不够充分11 （一）信息披露不真实 11 （二）信息披露不充分 11 （三）信息披露不及时 11 2 江苏省上市公司股东权益保护