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互联网企业海外上市偃旗息鼓上市融资本是对企业发展有利的事情，但是从2010年中国互联网企业掀起上市潮到现在，整个局势从最初的“狂欢”急剧转变为“哀鸿一片”，让人对资本市场运作的风云变幻不胜唏嘘 当当网、人人网、凯斯网络、麦考林等近一两年赴海外上市的互联网企业，到如今股价跌幅已经超过80%，优酷网和土豆网的跌幅也高达60%以上，近于遭受“灭顶之灾” 2012，在电影中是世界末日的代名词。古老的玛雅文明曾经预言：“2012年12月21日黑暗降临后，12月22日的黎明永远不会到来。”这样的预言听起来有些危言耸听，但是放在中国互联网企业海外上市上，却似乎颇为恰当 这轮上市潮给中国互联网企业的一个最大的教训就是，海外资本市场并不必然是天堂。没有足够的盈利能力，没有诚信的企业品质，没有在海外资本市场的运作经验，海外上市的效果会适得其反 2012年几乎可以肯定的是，中国互联网企业海外上市将偃旗息鼓 中概股变“中忽股” 中国互联网企业能够集体赴海外上市，最关键的原因是其背后的中国概念。在经历过本世纪初的互联网泡沫破裂之后，中国互联网近十年来一直稳步发展。用户规模迅猛上涨，新型互联网应用也不断呈现，可谓欣欣向荣，前景无限 美国纳斯达克等资本市场最注重企业未来的成长潜力，因此中国互联网企业受到欢迎，上市的大门敞开 麦考林作为首家赴海外上市的中国B2C电子商务企业，在上市当日股价飙升56.91%，报17.26美元。此后最高一度冲至18.50美元，市盈率高达120多倍，可见美国股民对中国概念股的偏爱 不过中国互联网企业上市之后的一系列负面新闻，却让美国股民大失所望。波及所至，国外对中国的负面印象更加深刻 上市一个月后，在麦考林公布2010年第三季度财报之后，股价出现戏剧性的变化，短短48小时之内，股价从13.38美元跌至6.65美元，跌幅高达50.3%，让人大跌眼镜。据随后的专家分析和美国投资者的集体诉讼，外界对麦考林最大的质疑在于“过度包装”和信息披露不完整 麦考林为突出线上业务的增长，将原本被视为独立业务的目录邮购业务一并并入线上业务，遭到质疑。在美国投资者的集体诉讼中，麦考林被指控在与IPO有关的《股票注册上市申请书》以及《招股说明书》中包含或允许包含重大错误或误导声明，违反了1933年《证券法》。同时在IPO完成后以及2010财年第三季度（截至2010年9月30日）结束后，麦考林均未披露公司的毛利率已经受到成本和费用上涨的不利影响 这种刻意的掩饰行为让美国股民感觉“被忽悠了”，此后麦考林的股价一直低位徘徊，股价跌至1.19美元，可以说已经完全丧失了上市之初的融资意义 美国股市监管机构加大了对中国概念股的审查，加上一些“做空”机构的推波助澜，中概股的危机愈演愈烈。如今已有接近四分之一的中概股企业遭遇不同程度的财务质疑，大量中概股企业处于退市边缘。其中绿诺科技（RINO）、中国高速频道（CCME）等已经被纳斯达克摘牌。2011年5月份，曾被认为软件外包明星公司的东南融通（LFT）也因为涉嫌造假被停牌 奇虎360董事长周鸿认为大量造假行为“严重破坏了中国企业的整体形象”，言下之意奇虎360也受到连累 在中概股危机发生后，确实有不少财务上没有问题的互联网公司，因受到中概股危机的影响而出现股价下滑。同时一些原本准备上市的互联网企业，如迅雷等，也遭遇了估值过低等资本市场的负面反馈，而出现无法上市的结局。有业内人士预测，中国互联网企业海外上市的“窗口”已经关闭 其实，在中概股危机发生后，中国的互联网企业也在担心，海外资本市场如此变化无常，是否一定要海外上市？ 海外资本市场的风险 11月22日，在美国纳斯达克资本市场上市的盛大网络宣布与Premium Lead Company Limited(盛大网络母公司)和New Era Investment Holding Ltd.(合并子公司)达成一项合并协议和计划。根据该协议，母公司将按每股普通股20.675美元或每股美国存托股份（相当于两股普通股）（“美国存托股份”）41.35美元的价格收购盛大网络所有剩余流通股。交易完成之后，盛大网络将实现从美国股市退出。这就是近期引起互联网各界人士热议的盛大网络私有化事件 其实选择退出美国股票市场的中概股并不仅仅有盛大，包括同济堂、乐语中国、安防科技、康鹏化学等公司也做出了同样的选择。在中概股危机影响下的美国资本市场，早已不再是“香饽饽” 不少在美国上市的中国互联网企业，如斯凯网络都曾有遭遇被“做空”的惨痛经历。“做空”在美国资本市场是一种合理的行为，有完善和成熟的机制。意指对冲基金事先认定某个上市公司存在股价必然暴跌的诱因，且该诱因被自己独家掌握，便采用融券的手法“借”来该公司的高价股票“