融资融券操作方法及案例资料.doc

融资融券操作方法及案例 ? ? ? ? ? ? 技巧1 ：合理安排普通交易和信用交易顺序 ? ? 案例：投资者自有资金100万，看多股票A，股票A市价10元，折算率50%。 ? ? 方案1 先普通买入，再融资买入 1、先普通买入10万股A; 2、股票A折合保证金为50万，最多再可融资买入5万股A。 共计买入15万股 ? ? 方案2 先融资买入，再普通买入 1、先以自有资金做保证金，最多融资买入10万股A; 2、再普通买入10万股A。 共计买入20万股 ? ? ?????????? 技巧1总结： ?????????? 核心：现金的折算比例最高，是1：1。 ?????????? 要点： ?????????? 看多时，先融资买入，再普通买入；看空时，先普通卖出，再融券卖出 ? ? ? ? 技巧2 ：合理安排单笔还款委托金额 ? ? 案例：投资者尚需偿还融资款995元，欲卖出开仓证券A 1万股，市价10元。信用交易佣金2‰，普通交易佣金1‰。 ? ? 方案1 一次性委托卖出1万股 信用交易佣金： 1万×10元×2‰=200元 共支付佣金200元 ? ? 方案2 先卖出200股，再普通卖出剩余股份 信用交易佣金： 200×10元×2‰=4元 5元 普通交易佣金： 9800×10元×1‰=98元 共支付佣金5+98=103元 ? ? ?????????? 技巧2总结： ?????????? 前提：剩余负债较小，信用交易佣金高于普通交易 ?????????? 要领：分批卖出 ?????????? 先卖出足够偿还负债金额的股票，再普通卖出剩余股票。 ? ? ? ? 技巧3 ：配对信用交易解决资金流动性 ? ? 案例：投资者满仓暂无现金，发现股票B存在投资机会，但股票B非标的证券。 融资融券日息费率0.25‰ ? ? ?????????? 1、选择预计下跌股票A（融资融券标的）， T日先融券卖出1万股，再融资买入1万股，假设得冻结资金10万； ?????????? 2、T+1日将融资买入的A通过现券还券偿还融券负债，T+2日10万资金解冻可普通买入非标的证券股票B。 ?????????? 资金息费成本估算： ?????????? 息费：假设持有股票B，N天，（N+2）×10万×0.25‰ ?????????? 总结：同时融资买入、融券卖出一支股票，通过现券还券解冻融券卖出资金 ?????????? 效果：缓解资金流动性不足问题 ? ? 单一策略：融券卖空：先高卖，后低买 ????????? 机会：2011/03/15上午，双汇“瘦肉精”事件曝光，当天股价暴跌。 ????????? 发起：投资者在此时以85元融券卖出1万股双汇发展。 ????????? 了结：2011/04/21股价止跌反弹，以中间价62元买入1万股双汇发展还券了结负债. ????????? 获利对比： 1、如果没有融券交易，投资者无法从中获利； 2、进行卖空交易，不占用资金。获利22万（扣除融券成本约7000元）。 ? ? ? ? 日内T+0策略：先卖后买，当日锁定利润或亏损 ? ? ? ? T+0交易ETF策略： 序号 代码 名称 1 159901 深100ETF 2 159902 中小板ETF 3 159903 深成ETF 4 510010 治理ETF 5 510050 50ETF 6 510180 180ETF 7 510880 红利ETF ?????????? 交易成本低：印花税豁免 ?????????? 流动性好，适合大资金 ?????????? 不会出现长期停牌风险 ?????????? 杠杆比例较高，ETF最大杠杆比例约为2.43，一般股票最高杠杆比例2.25。 ? ? ? ? 差异配对策略 ?????????? 适用于： ?????????? 不看好某一板块或股票，但是担心大盘上涨 ?????????? 看好一支股票，但是担心板块或市场的普跌 ?????????? 难以判断市场，但是能够判断两支股票的相对强弱 ? ? ?????????? 操作方法： ?????????? 预期两支证券未来走势有强弱分化，买入相对强势的，同时融券卖出相对弱势的，获取差额收益 案例： ????????? 2011/11/30，预计浦发银行将相对于大盘走强，以8.5元价格买入浦发银行10万股 ????????? 同时，以75%上证180ETF+25%深证100ETF构造沪深300指数，以0.56元的均价融券卖出ETF组合，151.79万份。 ????????? 2011/12/28，浦发银行价格为8.25元，下跌了2.94%，ETF组合均价为0.5元，下跌了10.71%，反向操作了结交易。 ????????? 获利