融资环境及中小企业财务策略分析.docVIP

融资环境及中小企业财务策略分析企业财务策略是指为谋求企业资金均衡有效的流动，增强企业财务竞争优势，而对企业资金流动进行的全局性、阶段性谋划，其关注的焦点是企业资金流动。基于企业内外环境对资金流动的影响，中小企业财务策略的选择必须充分考虑融资环境因素 一、中小企业财务策略与融资环境的关系 企业财务策略包括投资策略、融资策略、营运资金管理策略几个方面。它以企业整体发展战略的目标要求为前提，结合企业内外部环境因素的变化，通过投资方向、规模、进程和相关多元化领域中的潜在市场机会的决策分析，通过融资渠道、融资方式、融资风险、融资成本的比较分析和现金流管理、信用管理、存货管理等日常管理，提高企业财务系统对环境的适应性，创造并维持企业的财务优势，进而创造并保持企业的竞争优势 现代企业财务面临着一个多元、动态、复杂的管理环境。企业财务策略作为企业财务战略的实现方式，以合理配置和有效利用资源、保持企业健康的财务状况、控制财务风险为目标。财务策略的制定需要考虑到企业外部环境和企业内部条件等诸多因素，特别是融资环境因素。中小企业由于其自身的特点，对融资环境的依赖性更强，从适应环境、利用条件的角度出发，制定合适的财务策略显得尤为重要 融资环境是指影响企业财务活动的各种经济因素，主要包括经济周期、宏观经济政策、金融市场环境等。处于不同融资环境条件下的企业，其财务活动、财务状况和财务管理也不尽相同。如在2008年下半年受全球金融危机的影响，市场景气指数下降，消费水平降低，企业开始停止扩张，削减存货，裁减雇员。相应地表现在财务方面，收入将大幅度下降，生产规模萎缩引起成本提高，资金短缺可能会影响到企业的正常生产经营。此时，企业财务管理的重点应该是严格控制成本，加强营运资金的管理，积极筹措资金，保证生产经营活动的正常进行。而在经济复苏阶段，市场景气指数提高，消费增长，企业开始增加厂房设备投资，增加存货，资金需要量增加，筹资、投资等财务活动将是财务管理的重点内容 在当前通货膨胀预期强烈的背景下，企业原材料的采购、人工、固定资产购置等成本增加，对资金的需求量增加；企业筹资成本提高，筹资数量受到限制；固定资产等长期资产按历史成本计价所带来的成本补偿不足，会使资金短缺现象加剧。这些方面最终都会影响企业的资金状况和获利水平。企业财务策略的制定必须认真研究这些变化，依据环境条件，按照政策导向行事，这样才能趋利避害 根据中小企业在不同融资环境下的财务特征，相应的财务策略主要有： 1.融资环境宽松期 投资策略：拟定进入战略、增加厂房设备、开发新产品，实现规模扩张、多角化发展 融资策略：多渠道、多方式筹集资金，合理增加负债筹资比重，以提高财务杠杠效应为出发点，追求最优资本结构 营运资金管理策略：实行积极的财务政策，增加存货、增加雇员、扩充商业信用 2.融资环境稳定期 投资策略：适度扩充厂房设备、保持增长势头 融资策略：寻找适当的资金来源，充分利用商业信用融资，同时加强自有资金储备，融入资金数量控制在满足企业生产经营和投资项目的最低需求量 营运资金管理策略：实行稳健的财务政策，合理补充存货、维持商业信用规模 3.融资环境紧张期 投资策略：停止扩张、处置不用或闲置的设备，制定并实施部分领域的退出战略，调整产品结构 融资策略：尽量使用短期资金，采用内源融资为主、外源融资为辅的融资方式，合理调整资本结构，严格控制资金成本和财务风险 营运资金管理策略：实行防御性财务政策，缩减不必要的支出和费用，减少存货、适当减员增效、收缩商业信用 二、我国当前融资环境的特点及发展趋势 为应对持续上升的通胀压力，2010年年末以来，我国开始实施稳健的货币政策。在国家实行宏观调控，采取一系列银根紧缩措施的背景下，融资环境表现出以下几个新的特点： 1.放贷资金总量收缩，信贷资金成了更为稀缺的资源 2011年7月末，广义货币和狭义货币余额同比增速比2010年年末下降5个和9.6个百分点，人民币贷款余额同比增速低于去年末3.3个百分点，流动性收紧，包括中小企业在内的各经济主体获得资金的难度增加。特别是中小企业受国家宏观调控政策的影响更大，大多数中小企业，特别是传统产业中的中小企业，遇到比往年更为突出的融资难的问题。以中小企业较多的浙江省为例，2011年上半年，浙江省金融机构新增贷款同比少增925.2亿元，中小企业的贷款需求首当其冲受到影响 2.贷款利率上升，企业融资成本显著增加 2011年以来，国家多次提高基准利率，7月份，同业拆借和质押式回购加权平均利率高于去年末1.52和1.49个百分点，高于2010年同期2.13和2.23个百分点。商业银行对企业贷款利率普遍上浮了20%～30%，高的甚至达到60