企业政治关联度、多元化与企业绩效关系实证研究.docVIP

企业政治关联度、多元化与企业绩效关系——基于国内上市公司的实证研究 摘要 本文选取了沪深上市公司中238家上市公司为样本，试图从政治关联度视角出发，深入研究在不同情境下，政治关联度对多元化与企业绩效之间相关关系的影响，探究多元化战略在政治关联度与企业绩效之间是否具有中介作用，以进一步解释政治关联度、多元化战略与企业绩效之间的内在机理。本文研究得出了以下结论：（1）政治关联性促进企业实施非相关多元化战略；（2）国有股持有比例越高，市场化程度越不完善，政治关联度对上市公司多元化程度影响更大；（3）政治关联度与上市公司绩效正相关；（4）国有股持有比例越高、市场化程度发展越不完善，政治关联度对上市公司绩效影响更大；（5）政治关联度通过多元化对企业绩效产生倒“U”型影响。这些结论进一步解释了为何多元化战略能提高企业价值，为在不同的情境背景下公司多元化战略决策与实施提供了些许启示。 关键词：政治关联度，多元化战略，企业绩效 引言 20世纪20年代开始，多元化战略被企业界广泛应用并备受推崇，但是大量的研究表明，决定公司多元化的因素是很不明确的 (Hoskisson,2000;Peng, Lee， Wang,2005; Hadlock,C.J., 2001;Schwert,G.W,1983)。多年来，一些学者研究转型经济下的企业多元化时，采用的是制度理论的解释，认为多元化是企业对其所处制度环境适