第七章 投资决策原理-人大第五版.pptVIP

*;第一节 长期投资的概述;第二节 项目投资现金流量的分析;二、项目的寿命期;0;三、现金流量的构成;1.初始现金流量 ;营运资金的垫支：以开饭馆为例;2.营业现金流量;;净现金流量（ Net Cash Flow 缩写为 NCF）的计算;3.终结现金流量;企业投资一项固定资产，固定资产原价为220万元，预计净残值为20万元，固定资产的寿命期为4年，按照直线法折旧，则每年计提折旧50万元。四年后该固定资产报废，变卖残值收入50万元。;4.现金净流量;折旧对现金流量的影响： 当企业决定购买一定金额的固定资产，就会引起固定资产投资的初始现金流出。这个固定资产被列入企业的资产负债表，每年计提一定数额的折旧，因为折旧费不涉及任何现金流出，它们不会支付给任何人，这样就与投资决策不相关。但是考虑到所得税的影响，公司必须纳税，尽管折旧不影响税前现金流，但它对税后现金流有影响。当公司缴税时，折旧就成了相关因素，因为有它的存在，而使公司少交了所得税，即减少了公司的应税利润。应税收入越低，公司缴税就越少，可以节省一笔等量的现金。这就是折旧的抵税作用。;;总结;全部现金流量的计算 ;全部现金流量的计算;全部现金流量的计算;乙方案;表7-2 投资项目的现金流量 单位：元;;一、净现值(net present value缩写为NPV) ;1．净现值的计算步骤 ;2．净现值法的决策规则 ;净现值的