中国企业引入跨国并购的利弊分析.pdf

6 内蒙古科技与经济　　　　　 　　　　2004 年第 21 期　 中国企业引入跨国并购的利弊分析 杨文兰 ( 内蒙古财经学院外贸外语系, 内蒙古 呼和浩特 010050) 　　摘　要: 关于跨国并购西方学者有许多观点: 一些人认为, 并购增加了社会财富, 提高了效率, 使得 资源得以最充分和最有效的利用, 从而增加了股东们的财富 〔詹森(Jen sen ) 1984 〕; 另有一种观点认为, 并购活动是投机者阴谋的体现, 在他们身上反映了赌博社会的疯狂, 其行为加剧过度的负债, 损害了所 有者权益 〔罗哈廷(Rohatyo ) 1986〕; 甚至有些企业家也对并购的作用表示了怀疑。但随着全球经济的复 苏, 跨国并购将再显风采。作为引资大国的中国, 对引入跨国并购的态度如何, 中国企业引入跨国并购利 弊如何? 本文将就有关问题进行探讨。 关键词: 跨国并购; 中国企业; 利弊分析 　　中图分类号: F 273. 7　　文献标识码:A 　　文章编号: 1007—6921 (2004) 21—0006—02 　　始于 20 世纪 90 年代 的第五次并购浪潮在 2. 1　引入跨国并购可以有效的弥补国企改革中的 2000 年发生了超大型的跨国并购后, 由于全球经济 资金不足的问题。国企改革中资金问题是一个非常 的萧条, 使得并购的势头有所减缓, 但随着全球经济 重要问题, 尽管我国在金融体制改革中, 融资途径不 的逐步复苏, 跨国并购将再显风采, 据金融服务机构 断增多, 也不断完善, 但仍然缺 口很大, 国内企业之 T hom son F inancial 提供并购活动显示: 2003 年至 间并购由于资金的缺乏, 有的变得可望而不可及, 有 今全球这类活动总价值已达到了 1. 26 万亿美元, 高 的勉强并购, 但在运转的过程中, 由于负债过多, 而 于 2002 年的 1. 19 万亿美元, 作为引资大国的中国 无法正常运转, 成功的非常少。跨国并购作为跨国公 将如何看待跨国并购, 引入跨国并购后利弊如何是 司对外直接投资的一种新方式, 越来越多的被跨国 我们值得深思的一个问题。 公司所使用, 据有关资料显示: 2000 年跨国公司对 1　中国企业引入跨国并购的法律背景 外投资中90% 都是用跨国并购的方式, 2001 年也占 自改革开放至今, 中国引进外资的成效是十分 到了80% 以上。可见跨国并购是未来引资的重要方 显著的, 自1993 年起就已经成为发展中国家引资最 式, 再加上发展中国家在引资中激烈的竞争, 若能采 多的国家, 2002 年中国吸引外商直接投资 527 亿美 用新的引资方式会增强引资的能力, 弥补我国资金 元, 成为全球引资最多的国家。在中国引资过程中, 不足, 为我国国企改革提供了一条新的途径。 外商具有强烈的并购国有企业的内在需求, 此外在 2. 2　引入跨国并购有助于保留原来濒临破产的企 我国深化国企改革中, 需要借助于跨国并购国企活 业, 并通过波浪效应增加再就业机会。国内某些企业 动, 加速国企的改组、改造和提高国际竞争力。但在 由于经营不善、技术落后、缺乏资金等原因, 很可能 引入跨国并购的过程中, 如何使这种并购活动合理 会破产倒闭, 企业的破产引发一系列的社会问题, 比 合法, 操作更具规范化, 需要有相应的法律法规, 值 如: 下岗职工的就业问题, 社会动荡不安问题等。而 得庆幸的是我国已陆续出台了一些相应的法规: 《关 通过跨国并购的方式不仅能保留原有企业, 还能扩 于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的 大它的规模会吸纳更多的下岗工人重新