股票流动性是否促进研发创新_基于我国医药板块的研究_曹阳.pdfVIP

激 金 评论２０１ ５ 年第 ６ 期 股票流动性 否促 研发创新＊ 是 进 ——基于 国 医 药板块的研究 曹 阳 要 公司 研 公司 以及 国 层 展有 重 要 义 生 物 〔摘 〕 的 发创 新对于 家 面 的发 着 意 ， 特 别 是 医 企业 研 了 世界 展 流 国 Ａ 股 药 类 的 ， 其 发创 新， 更是引领 未来发 的 潮 。 对 于 医 药 板块 的上 公司 股票流 的 积 文 市 ， 其 动 性 强 弱是否 对 司 发创新带 来 极 意义， 本 试 图通过实 公 研 证 股 公 公 模型解释其影 关 系 。 文 现 国 Ａ 医 板 的 上市 司 流 的 响 章发 药 块 ， 其 动 性越高 司 来几 内 公司 研 显 于 后 的影 文 用 了双重差分 ， 未 年 ， 发创 新 著增 多 。 对 其背 响机制 ， 本 采 法 现 者 股 比 释 公司 影 股票流 ， 发 机构投资 持 占 可 以高度解 流 动 性对于 创新 的 响 ， 动 性越 的 而 正 公 高 公司 ， 其机构持股 比例 则 越高 ， 机构会 更多地监督管理层 从 向促进 司 长 的 ， 期 创 新发展。 该 究 结 于 资者 策 管理层发展 以及行业 监 发展具 一 研 果对 投 决 ， 策略 督 有 定的 参考 意义。 关键词 股票流 双重差分 ： 动 性 研发创 新 机构投资者 ｆＥＬ 分 Ｇ３９Ｎ ＞ 类号： ２５０３２ 一、 引 言 近些