现代项目管理融资模式概述及对比最终版第一篇.doc.docx

工程项目融资的现代模式概述引言为了满足中国经济发展的需要，国家需要加大对基础设施的建设，就我国目前的经济实力，甚至从今后长远的国家预算来看，这一笔庞大的基础建设投资，单靠政府资金已不能满足需求。因此，项目融资作为一种新兴的融资模式已被世界各国广泛运用于大型基础建设项目领域。本文通过对各种工程项目融资的现代模式进行分析，指出各种模式所具有的特色，进一步总结出符合国际惯例又有中国特色的模式，拓宽了公共工程建设管理模式的思路。一、现代项目融资模式的概述（一）BOT模式BOT即Build-Operate-Transfer（建造-运营-移交），代表一种新的项目融资和管理模式。BOT模式是指国内外投资人或财团作为项目发起人，从某个国家的地方政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，然后组建公司，负责项目建设的融资、设计、建造和运营。通常由东道国政府或地方政府提出拟建设的基础设施建设项目，通过公开招标形式选定项目发起人。由中标的项目发起人与当地的政府进行谈判并签署项目特许协议，然后组建项目公司，进行项目融资，组织项目的建设和运营，在特许期内，整个项目的现金流量来偿还筹资的本息并获取一定利润。在项目特许期结束后，由项目公司将整个项目无偿移交给当地政府。1．BOT的典型结构BOT的参与人主要包括政府、项目承办人（即被授予特许权的私营部门）、投资者、贷款人、保险、保证人、总承包商（承担项目的设计、建造）、经营开发商（承担项目建成后的运营及管理）此外，项目的用户也会因投资、贷款或保证而成为BOT项目的参与人。各方参与人之间的权利义务依各种合同、协议而定。表：1.12．BOT的运作程序BOT运作程序的全过程可以分为三个阶段，即准备阶段、实施阶段与项目移交阶段。(1)准备阶段:选定BOT项目，通过资格预审与招标，选定项目承办人。(2)实施阶段：BOT项目建设与运营阶段。(3)项目移交阶段：特许期终止时，项目公司把项目移交给政府。3．BOT融资模式的优势BOT融资方式是有限追索的，举债不计入国家外债，偿还债务只能靠项目的现金流量。承包商在特许期内拥有项目的所有权和经营权。名义上，承包商承担了项目的全部风险，融资成本较高。与传统方式相比，BOT项目设计、建设和运营效率一般较高。BOT项目的收入一般是当地货币，若承包商来自国外，对宗主国来说，项目建成之后会有大量外汇流出。BOT项目融资不急承包商的资产负债表，承包商不必暴露自身财务状况，（二）BOT模式的衍生模式1．BOO模式BOO模式即Build-Own-Operate（建设-拥有-经营），承包商根据政府赋予的特许权，建设并经营某项产业项目，但是并不将此项基础产业项目移交给公共部门。BOO与BOT的异同点BOTBOO相同点都是利用私人投资承担公共基础设施项目不同点项目公司在特许期结束后必须将项目设施交还给政府项目公司有权不受任何时间限制地拥有并经营项目设施2．BOOT模式BOO模式即Build-Own-Operate-Transfer（建设-拥有-经营-转让），私人合伙或某国际财团融资建设基础产业项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营，在规定期限届满后移交给当地政府部门。BOOT与BOT的区别(1)所有权。 BOT方式，项目建成后，私人只拥有所建成项目的经营权；而BOOT方式，在项目建成后，在规定的期限内，私人既有经营权，也有所有权。(2)时间上的差别。采取BOT方式，从项目建成到移交给政府这一段时间一般比采取BOOT方式短一些。BOT意味着一种很低的私有化程度，因为项目设施的所有权并不转移给私人。BOOT代表了一种居中的私有化程度，因为设施的所有权在一定有限的时间内转给私人。3．BT模式BT即Build-Transfer（建设-转让），是由业主通过公开招标的方式确定建设方，由建设方负责项目资金筹措和工程建设，项目建成竣工验收合格后由业主回购，并由业主向建设方支付回购价款的一种融资建设方式。BT的优势：(1)可为项目业主筹措建设资金，缓解建设期间的资金压力。(2)可降低工程实施难度，提高投资建设效率。(3)一般采用固定价格合同，通过锁定工程造价和工期，可有效降低工程造价，转移业主的投资建设风险。(4)回购资金有保障，投资风险小。4．TOT模式TOT即Transfer -Operate-Transfer（移交-经营-移交），是指通过出售现有已建成项目在一定期限内的现金流量从而获得资金来建设新项目的一种融资方式。2.4.1 TOT融资模式结构2.4.2 TOT模式的运作程序(1)制定转让方案并报批。(2)确定受让方的选择方式。(3)项目招标。(4)项目移交。2.4.3 TOT与BOT的比较(1)投资方的项目结构不同。BOT模式运作过程包括ZF机构、项目发起人、项目公司、商业银行、担保受托人、出口