第九讲企业投资实践.doc.doc

第九讲 企业投资实践 ? 企业投资实施 ? 当企业需要通过投资他方来获取利润增值的时候，企业所进行的活动就被称为企业投资，企业投资一般有两种方式：一种是直接投资，一种是间接投资。 ? （一）直接投资 ? 直接投资就是企业直接对投资方注入资源的投资行为，直接投资又分为基本投资和附加投资，其中还包括类似风险投资、产业投资等细分。 ? 1.基本投资（流动资产和固定资产） ? 流动资产投资 流动资产的投资又叫流动资金的投资，一个企业最基本的存在前提是要有足够的现金流可以运转，而在进行最基本投资的时候，通常被投资的企业的第一要求也是要求投入流动资金，从而盘活存量资产。所以，流动资金或者流动资产的投资是基本投资中最普遍的一种投资方式。 ? 固定资产投资 解决了企业的生存问题，还要考虑企业长远的发展，而长远的发展离不开其他项目的投资，其中很重要的是固定资产的投资，例如扩大企业的再生产规模。 ? 2.附加投资（开发性投资和无形资产投资） ? 开发性投资 例如为某企业进行研究院的投资，为某企业的产品线更新换代所进行的投资，为新产品或者替代产品所进行的科研方面的投资，都可以理解为开发性投资。 ? 无形资产投资 例如联想公司从“Legend”到“Lenovo”的转换过程，大概花了10亿元人民币的资金，而这样一个资金的投资，就可以叫做无形资产的投资，其中所包含的有直接、间接的种种投资，包括对于“Lenovo”的全球宣传等。 ? 3.风险投资与产业投资 ? 风险投资 对企业或个人进行的风险性投资方式，往往是被投资人提供完整的创业计划，而投资方在进行了可行性分析和收益可能性分析之后，一次性或分批分次注入资金给被投资人，以促使创业行为得以实现的投资方式。 ? 产业投资 产业投资是指一种对企业进行股权投资和通过提供经营管理服务来实现利益共享、风险共担的投资方式。 目前的产业投资主要有两类： ① 创业投资（风险投资），以风险投资公司为代表的投资主体，关注的是高风险、高回报投资； ② 传统产业投资，其目标是风险性较小、收益稳定的基础设施建设项目的投资。 在许多大公司中，如IBM、联想等企业中，都有专业的投资资金存在，这种投资除了获取利润这一个方面的考虑外，也有对于自己本身产业领域和延伸产业领域的关注方面的考虑，而这些都属于直接投资的范畴。 ? 4.中外创投比较 ? 世界范围 从世界范围看，2000年达到顶峰，总量达到1000亿美金，2001～2004年，每年200亿美金左右，目前累计约700亿美金。 ? 中国 中国现有创投公司约400家，比较活跃的约为200家左右，这些公司控制着大约500亿人民币。 ? 中国的产业投资立法 如果企业希望未来进行投资，无疑产业投资会是很重要的一个方面，而产业投资对于公司，或者机构来说，在进行直接投资方面又有举足轻重的影响，如果要在中国投资，就要很好地了解中国的产业投资立法，这对于整个公司的税赋将会起到重要的影响。 ? 【案例】 《产业投资基金（试点）管理办法》 据消息称，由国家发改委起草的《产业投资基金（试点）管理办法》（以下简称《办法》）已制订完毕，在各地方的发改委征求意见的阶段也已结束，目前正征求中央各部委意见，等待会签。这是国内首个针对人民币的产业投资基金管理办法，一旦出台，就意味着人民币私募股权投资将拉开序幕。 ? 中国的创业投资立法 《创业投资企业管理暂行办法》于2005年9月7日经国务院批准，2005年11月15日由国家发展和改革委员会、科技部、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、国家工商行政管理总局、中国银监会、中国证监会、国家外汇管理局联合发布，自2006年3月1日起施行。 ? 法律空间 我国《公司法》、《合伙企业法》等一批新法律的出台，营造了投资创业的法律环境，为进一步的投资保障提供了良好的契机。 ① 降低公司注册门槛，注册金可分批到位； ② 放宽了原定公司对外投资额不超过资本金50%的规定； ③ 修改技术、知识等无形资产入股不超过20%的规定； ④ 允许一人公司的设立。 这也标志着中国企业用基金的方式来对外投资的一个新型体系已见雏形。随着未来产业基金法，产业基金条例的出台，配合《合伙企业法》，中国企业对外投资的整体完整性、整体的避税功能，以及合理利润的最大实现和未来整体的资本运作，都可以分步得到实施。 ? （二）间接投资 ? 间接投资一般分为关联性投资、非关联性投资和业务性投资三类。 ? 1.关联性投资（租赁管理） 关联性投资的代表就是租赁管理，例如国外的某机构和中联重科的合作投资，还有徐工和美国凯雷集团的合作投资都属于关联性投资。徐工这样的公司，所生产的产品是大型机械，而这种产品通常的单价都非常高昂，对于一个公司或者对于一个地方的机构来说，一下子要拿出大量的资金来进行购买是不现实的，所以，它们通