投资组合的绩效分析.docxVIP

投资组合的绩效分析为获得预期收益率为0.4%的投资组合，本文选取了10只股票进行了最优投资组合分析。这10只股票分别为：新鸿基地产、联想集团、上海汽车、骅威股份、豫能控股、农业银行、中国石化、旭光资源、7天连锁和新东方。通过规划求解，我们得出的最有投资组合为新鸿基地产占权重0.3270、联想集团占0.5833、中国石化0.0050、旭光资源0.0114、7天连锁0.0517和新东方0.0216。最优投资组合期望收益最小方差投资组合中各股票所占权重　　123456789100.0047.97162E-070.3270240.58333900000.0050020.0113720.0516510.021612数据选择和处理数据选择选取新鸿基地产、联想集团等10只股票在2012年4月9日至2012年5月26日之间的7周调整周收盘价作为样本数据，再选取同期的上证综合指数作为市场组合。日期新鸿基地产联想集团上海汽车骅威股份豫能控股农业银行中国石化旭光资源7天连锁新东方上证指数2012/5/2187.756.5814.7517.7552.656.981.339.726.231.72012/5/1487.156.5315.1818.224.92.666.921.239.6625.791.642012/5/788.557.2115.319.275.082.727.121.2910.7727.751.82012/4/3092.67.6616.0918.955.082.737.281.4212.0428.681.82012/4/2393.97.2815.3718.545.082.737.181.4413.3326.91.782012/4/1693.857.3915.3920.265.452.737.351.5112.4427.091.852012/4/11967.3715.1820.165.442.687.271.4812.6227.571.75数据处理样本数据首先计算出各只股票的周收益率:式中，代表第i只股票在第t周的周收益率，代表该股票第t周的周收盘价，代表该股票第t-1周的周收盘价。然后根据各只股票的权重计算出最优投资组合的周收益率:其中，代表最优投资组合在第t周的周收益率，表示第i只股票的权重。最后计算出最优投资组合的平均周收益率，并用Excel中的STDEV函数对周收益率处理得到最优投资组合的标准差：式中，n代表样本数据的周数。无风险利率和市场组合本文中所使用的无风险利率为0.067%，而对作为市场组合的上证综合指数，本文中也对其进行了和样本数据相同的处理，得到市场组合的周收益率和平均周收益率，其中市场组合的贝塔值为1.综合处理通过Eviews对样本数据和市场组合的周收益率进行处理，得到最优投资组合对市场组合变化的敏感程度为0.4309。Dependent Variable: YieldMethod: Least SquaresDate: 05/28/12 Time: 22:15Sample: 4/16/2012 5/21/2012Included observations: 6VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.??SSE0.4309360.2641301.6315290.0481C-0.0159740.012787-1.2491930.2797R-squared0.609570????Mean dependent var-0.017537Adjusted R-squared0.249462????S.D. dependent var0.036054S.E. of regression0.031234????Akaike info criterion-3.833388Sum squared resid0.003902????Schwarz criterion-3.902802Log likelihood13.50017????F-statistic2.661888Durbin-Watson stat2.140433????Prob(F-statistic)0.178114绩效指标夏普比率夏普比率在这里把标准差作为风险衡量的尺度，表示投资基金单位在评估期内获得的风险报酬，用X表示：特雷诺比率特雷诺比率法主要侧重因承担不可分散化风险（系统风险）而得到的收益，那么特雷诺比率为：詹森指数詹森假定投资者有一个自然的组合选择：市场组合，而且可以通过无风险借贷调整自己承担的风险水平。首先计算出和基金的值相对应的期望收益：然后令为詹森指数，表示实际的平均收益和期望收益之差，即：（4）评估比率（appraisal ratio, AR）:评估比率是建立在CAPM模型基础之上的，是投资组合承担的非系