营运资金管理：陈一含.ppt

主要内容 1.什么是营运资本 2.营运资本管理的重要性 3.格力电器简介 4. 格力的盈利模式 5.格力的营运资本管理策略 什么是营运资本？ 营运资本=流动资产-流动负债 =（总资产-非流动资产）-（总资产-所有者权益-长期负债） =（所有者权益+长期负债）-非流动资产 =长期资本-长期资产 营运资金管理的重要性 营运资金，它是你生产连续的链条，是你持续经营的保障。只有有效的管理营运资金，才能提高资金的使用效率。比如，在采购环节，如何提高应付款比例，在销售环节如何提高回款比例，在生产环节如何降低在产品存有量，都是提高营运资金效率的办法。 格力电器简介 成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入 420.32亿元，净利润19.67亿元，2010年营业额608.07亿，利润42.76亿，2011年上半年营业收入402.39亿。连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位居世界第一。 1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614号企业法人营业执照。截至2007年6月30日公司的注册资本和实收股本均为人民币80,541万元。 格力盈利模式 – 财务指标 格力盈利模式 – 财务指标分析 格力盈利模式–总结 从销售渠道上，格力秉承扁平的销售体系，鼓励各省的批发商合资成立股份公司，并与格力签订互利的销售协议，这样既保障了销售渠道的稳定性，同时又不会受制于国美、苏宁这些垄断的销售终端。 格力致力于科技创新的，强调技术差异性。2003年开创了中国第一家空调研发中心，每年的研发投入相当于营业收入的5%。而这种投入的回报就是高的净利润增长。而这种回报是可持续性的。 格力的营运资本管理-偿债能力 格力的营运资本管理-财务指标 格力营运资本管理-财务指标分析 格力营运资本管理-总结 财务公司的设置加强了企业整体的资本运作能力，降低了润资成本，节省了财务费用； 灵活的资本运作政策降低了企业的风险，利用远期套保业务对冲汇率变动风险及材料变动风险；积极主动的存货管理，提高了存货的变现速度，在2010年的存货增长是对国际市场原材料价格上涨的安全储备； 先款后货的销售模式的占用上游的资金，对供应商的强议价能力又占用了下游的资金，这都保证了公司现金的充足； 公司的精益化生产，6西格玛的运用在各个方面上都有利于控制成本费用，提高了企业的运营管理能力。 * * 营运资金管理案例分析 主讲人：陈一含 小组成员：唐飘 王兰 叶露露 田双双 姜辛茹 张悦 ——格力电器 什么是营运资本？ 广义：是指投资在流动资产上的资金 狭义：是指流动资产减去流动负债以后的余额，也称为净营运资本。用公式表示为： 营运资本=流动资产-流动负债 7% 6% 7% 5% 4% 4% 资产报酬率 7% 7% 5% 3% 3% 3% 营业利润率 31% 28% 28% 22% 20% 18% 净资产收益率 2010 2009 2008 2007 2006 2005 期间 净资产收益率的稳步升高体现了格力电器股东权益的收益水平高，投资带来了可观的收益。公司运用自有资本的效率比较高。 营业利润率的提高，主要是由于格力自主研发能力的提升降低了成本，扩展了利润空间。精益生产，创立财务公司等新的管理理念的应用也在一定程度上抑制了期间费用的增长。 资产报酬率的增加反映了公司利用资产的获利能力的增强。 0.87 0.90 0.80 0.70 0.59 0.68 速动比率 1.10 1.04 1.01 1.07 0.99 1.00 流动比率 2010 2009 2008 2007 2006 2005 ? 通过数据可知格力的短期偿债能力有小幅的增强，但是流动比率速动比率均低于理论上的2和1。但是通过对报表