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资料二：乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，固定资产和无形资产于建设起点一次投入。流动资产于完工时投入，该项目建设期2年，运营期5年，固定资产净残值为8万元，无形资产于投产当年一次摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本为80万元。  　有关系数表如下： 　　 1）甲方案： 　　①固定资产年折旧额＝(100-5)/5=19万元 　　②终结点回收额=5+50=55万元 　　③息税前利润＝90－41-19＝30万元 　　④建设起点NCF0=-150（全部资金于建设起点一次投入） 　　⑤运营期所得税前的净现金流量 　　NCF1－4=30+19＝49万元 　　NCF5=49+55＝104万元 　　⑥运营期所得税后的净现金流量 　　NCF1－4=30×（1-25%）+19＝41.5万元 　　NCF5=41.5+55＝96.5万元 　　⑦甲方案静态投资回收期＝150÷49＝3.06年 　　⑧甲方案Npv＝[49×（P/A,10%,4）+104×（P/F,10%,5）]-150 　　=49×3.1699+104×0.6209－150 　　＝69.9万元 　　⑨甲方案年等额净回收额=69.9／（P/A,10%,5）=69.9/3.7908=18.44（万元）； 　　⑩甲方案的净现值大于零，包括建设期的静态投资回收期为3.06年，大于项目计算期的一半（2.5年）。所以甲方案基本具备财务可行性。  （2）乙方案： 　　①建设起点NCF0=-（120+25）＝－145万元 　　建设期NCF1=0 　　建设期NCF2=－65（建设期末流动资金投入） 　　②运营期所得税前的净现金流量 　　固定资产年折旧=(120-8)/5=22.4（万元）； 　　无形资产摊销=25（万元）；（运营期第1年摊销完毕） 　　运营期第一年息税前利润＝170－（80+22.4＋25）＝42.6万元 　　运营期第2－5年息税前利润＝170-（80+22.4）＝67.6万元 　　终结点回收额为8+65＝73万元 　　NCF3=42.6+22.4+25＝90万元 　　NCF4-6=67.6+22.4＝90万元 　　NCF7=90+73＝163万元  　③乙方案 　　不包括建设期的静态投资回收期＝210÷90＝2.33年 　　包括建设期的静态投资回收期＝2.33+2＝4.33年 　　④乙方案Npv 　　＝[90×（P/A,10%,4）×（P/F,10%,2）+163×（P/F,10%,7）]－【65×（P/F,10%,2）+145】 　　＝【90×3.1699×0.8264+163×0.5132】－（65×0.8264+145） 　　＝120.7万元 　　⑤乙方案年回收额=120.69／（P/A,10%,7）=120.7/4.8684=24.79（万元） 　　⑥乙方案的净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为4.33年大于项目计算期的一半（3.5年）；不包括建设期的静态投资回收期为2.33年小于运营期的一半（2.5年），所以乙方案基本具备财务可行性。 　　（3）甲方案的年等额净回收额为18.44万元，乙方案的年等额净回收额为24.79万元，因此，该企业应选择乙方案。　　（4）甲方案项目计算期为5年，乙方案的项目计算期为7年，所以最短计算期为5年 　　乙方调整后的净现值＝24.79×（P/A,10%,5） 　　＝24.79×3.7908 　　＝93.97万元 　　乙方案调整后的净现值大于甲方案的净现值，所以用最短计算期法比较，乙方案比甲方案更优。 * * 、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为： 　　资料一：甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，该项目运营期为5年，固定资产净残值为5万元。该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次回收。预计投产后年营业收入90万元，年经营成本为41万元。  资料三：该企业所得税税率为25%，不享受减免税待遇，不考虑其他税费。基准折现率为10%。假设不考虑其他因素。  要求： 　　（1）根据资料一计算甲方案如下指标： 　　①固定资产年折旧额 　　②终结点回收额 　　③息税前利润 　　④建设起点净现金流量 　　⑤运营期各年所得税前净现金流量 　　⑥运营期各年所得税后净现金流量 　　⑦根据所得税前净现金流量计算的静态投资回收期 　　⑧根据所得税前净现金流量计算的净现值 　　⑨根据所得税前净现金流量计算的年等额净回收额 　　⑩说明甲方案的