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第三章 筹资方式 旅游企业筹资的动机 扩张性筹资动机 偿债性筹资动机 混合性筹资动机 四 筹集资金的分类 按照所筹资金来源渠道不同： 权益资金：由企业所有者提供的资金。 负债资金：由企业债权人提供的资金。 按照所筹资金使用期限长短不同： 短期资金：使用期限在一年以内的资金，主要用 以满足企业流动资产周转对资金的需求。 长期资金：使用期限在一年以上的资金。 按照筹资是否通过金融中介机构： 直接投资：资金供给双方通过一定协商或金融工具直接形成的资金融通过程。 间接投资：通过银行、信用社、保险公司等金融中介机构。 按照资金来源范围不同： 内部资金：旅游企业通过自身经营盈利后讲利润留存所增加的资金。 外部资金：从外部获得。 筹资渠道 企业筹资渠道有六个方面： 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金（向居民发行股票、债券） 国家财政资金（主要是给国有企业的） 企业自留资金（计提折旧形成的沉淀资金、提取公积金、未分配利润） 筹资方式 （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）利用留存收益 （4）向银行借款 （5）利用商业信用 （6）发行债券 （7）融资租赁 筹资方式和筹资渠道的对应关系 吸收直接投资的缺点 缺点 （1）资本成本高 （2）不利于产权流动 无证券作为媒介，产权转让受法律和章程的限制，不便于产权交易 （3）会使原有股东的每股利润稀释 股票的特征： （1）收益性 （2）风险性：经营风险、市场波动风险 （3）流通性 （4）权责性 （5）无期性：不可撤回，可转让 股票的分类 按照股东的权利和义务分为普通股和优先股 按照是否记名分为记名股票和不记名股票 按照发行对象和上市地区分为A股、B股H股和N股 发行股票的基本程序 1、发起人认购股份，缴付股资 2、提出募集股份申请 3、国务院证券监督管理机构设发行审核委员会，依法审核股票发行申请 4、公布招募说明书、制作认股书，并签订承销协议 5、招募股份，缴纳股份 6、召开创立大会，选举董事会、监事会 7、办理公司设立登记，交割股票 股票发行的方式、销售方式 发行方式：公开间接发行和不公开直接发行 销售方式 普通股筹资： 普通股股东的权利和义务： 权利：公司管理权 分享盈余权 出售或转让股份权 优先认股权 剩余财产要求权 义务：不得退股 承担风险（股利不固定、破产清算最后一位） 优先股筹资 优先股和债券区别：债券利息是在税前利润中支付；优先股股息是在税后利润中支付 优先股和普通股区别：普通股股利不固定；优先股股利固定 优先股股东的权利： 1优先分配股利权 2优先分配剩余财产 3部分管理权 优先股筹资的优缺点 优点： 1增强公司信誉、增强公司举债能力 2没有固定的到期日，无需偿还 3资金周转困难时，优先股股利可暂时不支付 4不会导致普通股股东控制公司的权利分散 缺点： 1资本成本高 2筹资限制多 3 财务负担重（优先股无论企业经营状况如何都必须要支付固定的股利） 留存收益筹资 来自于盈余公积和未分配利润 优点： 1无筹资费用 2保持普通股股东的控制权(不用增发股票，不会稀释原有股东控制权) 3增强公司的信誉 缺点： 1筹资数额有限 2资金使用受制约（如法定的盈余公积受到国家有关规定的限制） 长期借款的优缺点 优点： 1 筹资速度较快（所需时间短，程序简单） 2 筹资成本较低 3 可以发挥财务杠杆的作用 缺点： 1 财务风险较大（有固定利息负担和固定还款期限） 2限制条款多 3筹资数额有限 债券的发行价格及确定 发行价格：平价、溢价以及折价发行 债券筹资优缺点 优点： 1 筹资成本较低 2可以发挥财务杠杆作用 3保障股东控制权 4有利于调整资本结构 缺点： 1财务风险较大（有固定的利息和到期日） 2限制条款较多 3筹资数额有限（不得超过公司净资产的40%） 融资租赁 融资租赁和经营租赁的比较 1租赁的目的不同 2租赁期限不同 3提供的服务不同 4解除合同的条件不同 5资产的账务处理不同 6租赁期满后的处理不同 融资租赁的形式： 直接租赁、杠杆租赁和售后租回 融资租赁的优缺点 优点：1筹资速度快 2限制条款少 3设备遭淘汰风险小 4财务风险小（租金分摊在整个租期，不必到期归还大量本金，把风险分摊在各个期间） 5税收负担轻 缺点：（1）