家族企业资产专用性对企业绩效影响的研究.pdfVIP

本文以2010-2013年制造业上市家族企业为研究样本，研究家族 企业资产专用性对企业绩效的影响。研究结果表明： (1)家族企业 资产专用性与企业绩效总体上呈倒“U”型关系； (2)家族企业中的 家族所有权和业主权威对资产专用性与企业绩效的关系具有正向调 节作用； (3)当资产专用性较高时，家族企业的业主利他主义和实 际控制人两权分离度对专用性投资与企业绩效的关系具有负向调节 作用。 (4)进一步的研究发现，在市场化程度较低的地区，业主权 威和家族所有权的正向调节作用会得到强化，业主利他主义和实际控 制人两权分离度产生的负向调节作用也更加显著；在市场化程度较高 的地区，上述调节作用均会显著减弱，这反映出家族治理机制与外部 治理环境在一定程度上具有相互补充作用。 本文的创新点主要在于： (1)已有资产专用性经济后果的研究 大多是静态的分析，本文借鉴权衡理论的思想，对资产专用性的收益 和成本进行权衡，为资产专用性与企业绩效的非线性关系提供了经验 证据，丰富了资产专用性与企业绩效的研究文献。 (2)有助于理解 家族治理对企业绩效影响的内在机理。本文从家族所有、家族控制、 家族管理三个维度探讨了家族治理影响资产专用性价值创造效应的 具体路径，试图从资产专用性投资视角深入理解家族治理对企业绩效 影响的内在机理。 (3)拓展了资产专用性治理机制的研究文献，将 资产专用性的治理机制拓展到家族公司治理内部。 关键词：资产专用性，家族治理，企业绩效 II 万方数据 ¨¨U1 帅4Ⅷ2 ㈣6m眦哪7， 叭 帅Y叭2Ⅲ9 THEEFFECTSOFASSETSPECIFICITYON R6LMILYBUSⅣESSPERFORMANCE ABSTRACT Fora time，asset hasbeenasan of long specificity importantconcept transactioncosteconomicsthewideattentionofscholarsbothathome by andabroad．Inrecent the ofassetsasan years，consideringspecificity characteristicof have tocombinethe assets，scholars important began characteristicsofthe marketinChinawithasset to capital specificity theresearchinthefieldoffinancial expanded accounting．For orconcernishowmuch stakeholders，the