风险与风险报酬.pptVIP

*;马克· 吐温有一名言;醛杀烦同盲次揖卢炎颤涨响嘴蛰铃码羌蓑输闸佛博肖旁税轴珐痛活妨邯碎风险与风险报酬风险与风险报酬;一、风险的概念;风险的种类;（1）经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性； （2）财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。 ;二 系统风险 系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险。 这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的，这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。 ;;;风险是客观存在的，按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型： 1. 确定性决策 2. 风险性决策 3. 不确定性决策;资产收益率;;2.预期收益率;;（1）无风险收益率 无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（货币的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。一般用国债的利率表示无风险利率，该国债应该与所分析的资产的现金流量有相同的期限。一般情况下，为了方便起见，通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。 ;（2）风险收益率;【例题22·单选题】已知短期国债利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（ ）。 A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5% ;二、资产风险的计量;二、单项投资的风险价值的计量; 3.投资报酬率的概率分布图; （二）期望报酬率：以概率作为权数的加权平均数;方差;经济状况;假设通过辛勤工作你积攒了10万元，有两个项目可以投资。第一个项目是购买利率为5%的短期国库券，第一年末将能够获得确定的0.5万元收益；第二个项目是购买A公司的股票。如果A公司的研发计划进展顺利，则你投入的10万元将增值到21万，然而，如果其研发失败，股票价值将跌至0，你将血本无归。如果预测A公司研发成功与失败的概率各占50%，则股票投资的预期价值为 0.5×0+0.5×21=10.5万元。扣除10万元的初始投资成本，预期收益为0.5万元，即预期收益率为5%。 两个项目的预期收益率一样，选择哪一个呢？只要是理性投资者，就会选择第一个项目，表现出风险规避。多数投资者都是风险规避投资者。;标准离差率说明期望报酬率不同的投资项目风险程度大小。;期望报酬、方差和标准差;;;;;;;;标准离差率;指 标;【例题13·单选题】现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为20%、28%，标准离差分别为40%、55%。那么（ ）。 A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定 ;【例题14·多选题】下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。 A.方差 B.标准离差 C.期望值 D.标准离差率 ;（二）风险对策;2 减少风险 减少风险是指：一方面控制风险因素，减少风险的发生；另一方面控制风险发生的频率和降低风险损害程度。 减少风险的方法有： （1）进行准确的预测； （2）对决策进行多方案优选和相机替代； （3）与政府及时沟通获取政策信息； （4）在发展新产品前，充分进行市场调研 （5）分散投资等。 ;转移风险 对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定的代价，采取某种方式转移风险。 转移风险的方法有： （1）向专业性保险公司投保； （2）采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等实现风险共担； （3）通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。 ;4 接受风险 接受风险包括风险自担和风险自保两种方式。 风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。 ;4 接受风险 接受风险包括风险自担和风险自保两种方式。 风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。 ;;【例题16·判断题】采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于规避风险的对策。（ ） ;;风险追求者 风险追求者通常喜欢收益的波动胜于喜欢收益的稳定。风险追求者选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的资产。 风险中立者 风险中立者通常既不回避风险也不主动追求风险。风险中立者选择资产的唯一标准是：只关注资产预期收益的大小而不考虑其风险状况如何。 ;【例题17·单选题】某投资者选择资产的唯一标准是??期收益的大小，而不管