第十三章流动资金管理.ppt

02-12-30 第十三章 流动资产管理 像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收账款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。 第一节 现金管理 本节主要讲述四个问题： 一、现金管理概述 二、现金管理的有关规定 三、最佳现金持有量的确定 四、现金的日常管理 一、现金管理概述 现金的持有动机： 交易动机 预防动机 投机动机 此外，企业也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。 一、现金管理概述 现金管理的目标：在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。 一、 现金管理概述 现金管理的内容 编制现金收支计划，合理估计未来的现金需求量。 对日常现金收支进行控制。 确定最佳现金余额 二、现金管理的有关规定 （一）规定了现金的适用范围。 （二）规定了库存现金限额。 （三）不得坐支现金。 （四）不得出租、出借账户。 （五）不得签发空头支票和远期支票。 （六）不得套用银行信用。 （七）不得保存账外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。 三、最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量是指持有这一金额的现金，对企业最为有利，能最好地处理各种利害关系。 最佳现金持有量的确定方法主要有周转期法、成本分析法、存货模式、安全系数法和随机模式等。 三、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 成本分析法是通过分析企业持有现金的机会成本、管理成本、短缺成本之和，把总成本最低的方案作为最佳现金持有量的方法。 机会成本是企业因持有现金而不能赚取投资收益的机会损失。实际中，可以以企业的资金成本替代。现金持有量越大，机会成本就越高。 三、最佳现金持有量的确定 管理成本是企业持有现金发生的管理费用，如管理人员工资、福利和安全措施费用等。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的数量关系。 短缺成本是企业因现金短缺而蒙受的损失。现金短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。 上述三项成本值之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。 三、最佳现金持有量的确定 （二）存货模式 存货模式是将企业现金的持有成本与现金和有价证券的转换成本进行权衡，求得总成本最低的现金余额，从而得出最佳现金持有量。 存货模式是假设在企业的现金多余时，将其全部投资于短期有价证券，短期有价证券可以随时转换为现金。 三、最佳现金持有量的确定 一般地，企业持有的现金越多，其机会成本越高，短期有价证券的转换次数越少，其转换成本就越低。 反之，现金持有量越少，其机会成本就越低，短期有价证券的转换次数越多，其转换成本就越高。 持有现金的机会成本与转换成本之和最低时的现金持有量就是最佳现金持有量。 三、最佳现金持有量的确定 持有现金的机会成本和短期有价证券与现金之间的转换成本之和可以下列公式表示： T=QC/2+SD/Q 式中：Q—最佳现金持有量； C—短期有价证券的投资报酬率； S—一定时期的现金总需要量； D—每次转换的单位成本。 三、最佳现金持有量的确定 运用微积分求最小值的原理，将总成本函数对Q求一阶导数，并且令其结果为零，即得到： 则： Q= 例：某公司预计每月现金需要量为400万元，现金与有价证券的每次转换成本为1800元，有价证券的月收益率为1%，则最佳现金持有量为： （三）随机模式 随机模式是在现金流量不规则变动的情况下确定最佳现金持有量的一种方法。其基本原则是确定一个现金控制区域即制定出一个上限和一个下限，使现金余额经常性地处于上限与下限之间，上限表示现金持有量的最高点，下限表示现金持有量的最低点。当现金余额处于上限时，将现金转换成短期有价证券；当现金余额下降到下限时，则将短期有价证券转换成现金。 （四）随机模式 随机模式按持有现金的机会成本和短期有价证券与现金之间的转换成本之和最低的原理，将现金余额逐级波动的幅度同时考虑在内。其计算公式如下： R= +L H=3R—2L 式中：R—最佳现金持有量