第二章 项目的择-XIN.pptVIP

二、判别准则 财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。当FNPV0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话说方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该方案有收益，故该方案财务上可行；当FNPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值，该方案财务上还是可行的；当FNPV0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。 三、基准收益率的概念 基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。是投资资金应当获得的最低盈利利率水平。  四、基准收益率的测定 （一）财务基准收益率的测定规定 1．政府投资项目——根据政府的政策导向进行确定； 2．企业投资项目——综合测定； 3．境外投资项目——应首先考虑国家风险因素。 4．投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率应考虑因素包括： （1）资金成本 筹资费和资金使用费 （2）投资的机会成本 是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。机会成本是在方案外部形成的，不可能反映在该方案的财务上。机会成本不是实际支出。 显然，