安九国际金融市场案例.ppt

* 　 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 1、费用 利息 包括 附加利息 管理费 代理费 杂费 承担费 二、中长期贷款协议的贷款条件 签订协议时支付 第一次提款时支付 按提款比例支付 2.利息期： 确定利率的日期＋利率适用的期限 3.贷款期限：宽限期+偿付期 4.贷款的偿还： ⑴到期一次偿还； ⑵分次等额偿还； ⑶逐年分次等额偿还。 二、中长期贷款协议的贷款条件 国际资本市场 国际资本市场是指交易期限在一年以上的国际性中长期资金借贷和投资的场所。它包括中长期国际信贷市场和中长期国际证券市场。 国际资本市场主要分布在纽约、伦敦、东京、法兰克福、苏黎世、香港等国际金融中心。 1. 市场结构和利率 中长期资金的主要供应者是各种金融机构，如商业银行、保险公司、跨国公司、各国央行以及西方发达国家的国内资本市场等。需求者是国际金融机构、各国政府和工商企业。 资本市场利率是中长期利率，有固定利率和定期调整的浮动利率两种规定利率的方式。基准利率+附加利率。 2. 国际资本市场的主要业务 （1）银行中长期信贷 1-5年中期，5年以上长期。包括:出口信贷；项目贷款；自由外汇贷款。 数额多、期限长、风险大，因此贷款条件严格：①币种-借什么还什么；②利率浮动；③官方担保；④银团贷款；⑤偿还方式-到期一次偿还、定期付息或分次等额偿还，宽限期内只付息。 （2）证券交易 证券是一种金融资产，是财产所有权的凭证。包括政府和企业发行的证券。 投入发行和交易的证券主要有政府债券、股票、公司债券和国际债券等。 国际债券：外国债券和欧洲债券。p192 证券交易 证券发行市场是初级市场。发行方式两种：公募与私募。p192 债券可以自由买卖，价格与利率成反比。（债券收益率也是利率） 证券交易市场是二级市场。 红筹股、H股、N股、S股。 3. 国际资本市场的特点 （1）通过市场机制吸收国内外资金，对其进行中长期的分配和再分配； （2）注重安全性、盈利性和流动性，借贷双方很重视稳定长期合作关系； （3）有政治风险、违约风险、利率风险。汇率风险、经营风险、价格风险等多种风险，使市场的不确定性因素更为复杂，需要采取多种避险措施。 4. 国际资本市场的功能 首先，提供了一种资本迅速有效转移的机制-从剩余单位到不足单位。 其次，为已发行证券提供二级市场。 第三，它能广泛地吸引国际资本，满足资金需求者对不同币种的需求。 第四，通过发行国际证券或创新金融工具，逃避金融管制和税收，这是一些国际金融中心兴起的主要动因。 5.提前偿还条款 在下列三种情况下，提前归还贷款就较为有利： ⑴贷款所用货币的汇率开始上涨，并有进一步上浮的趋势；或汇率一次上浮的幅度较大。 ⑵在贷款采用浮动利率的条件下，利率开始上涨，并有继续上涨的趋势；或利率一次上涨幅度较大。 ⑶在贷款采用固定利率的条件下，当国际金融市场上利率下降时，借款人可以筹措利率较低的新贷款，提前偿还原来利率较高的旧贷款，借以减轻利息负担。 二、中长期贷款协议的贷款条件 6.贷款货币的选择 贷款货币选择的原则： 1.借取的货币要与使用方向相衔接。 2.借取的货币要与其购买设备后所生产产品的主要销售市场相衔接。 3.借款的货币最好选择软币，即具有下浮趋势的货币，但是利率较高。 4.借款的货币最好不要选择硬币，即具有上浮趋势的货币。 5.如果在借款期内硬币上浮的幅度小于硬币与软币的利率差，则借取硬币也是有利的；否则，借软币。 衍生金融工具市场 互换交易 含义：是指两个（或两个以上）当事人按照商定的条件，在约定的时期内，交换不同金融工具的一系列现金流（支付款项或收入款项）的合约。 互换交易曾被国际金融界誉为20世纪80年代最重要的金融创新。 货币互换与利率互换是国际金融市场上最为活跃的互换交易。 * 为什么需要金融互换交易？（1） 假设一家公司需要筹集10亿日元资金，它可以考虑以下两种方法： 直接发行日元债券10亿？ 先发行美元债券（1000万）再 把它转换为日元债券（10亿）？ * 为什么需要金融互换交易？（2） 假定A、B公司都想借入5年期的1000万美元的借款，但A想借入6个月期的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。 直接方法：A借入浮动利率借款，B 借入固定利率借款。 互换方法：A借入固定利率借款，B借入浮 动利率借款，然后两者交换。 * 1.1.1 平行贷款 互换交易起源于20世纪70年代开始流行的平行贷款 1.1 互换交易产生和发展 ㈠利率互换（Interest Rate Swaps） 1.含义： 是指信用等级、筹资成本和负债结构存在差异的两个借款人，利用各自在国际金融市场上筹集资金的相对优势，在双方债务币种相同的情况下，互换交换