后续货币调控政策或将来临.docVIP

后续货币调控政策或将来临 ——上半年金融数据点评 2007年7月13日 相关研究: “双快”格局重新演绎，高度关注热钱流向 ——2007年第一季度金融运行分析 2007.04.16 防偏快转向过热，调控组合山雨欲来 ——6月份宏观经济运行报告 2007.06.30 不平衡状况加剧，顺差半年超千亿 ——上半年进出口数据点评 2007.07.11 齐鲁证券研究所 策略研究部 分析师： 边绪宝 电话： （86531）8128-3790 E-mail: 投资策略要点 今年上半年的金融数据表明，当前的货币信贷高增长态势不减，货币供应量明显偏快，外汇储备增长势头依然迅猛，经济增长由偏快向过热转化的可能性加大；再加上6月CPI、固定资产投资数据很可能创出年内新高。6月13日国务院常务会议以后，财政调控政策接二连三出台并实施，货币调控政策却未见其声，在上半年主要经济数据发布以后，后续紧缩性货币政策将见分晓。 我们预计，第三季度取消减半征收利息税、加息、提高存款准备金率均可能存在。 表1：2007年上半年我国金融运行主要数据 （单位：万亿元人民币） 项目 第二季度末余额 第一季度末余额 上年末数额 比上年末新增加额 同比增长（%） M2 37.78 36.41 34.56 3.22 17.06 M1 13.