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债券回购业务知识及操作技巧 屈诗偷挚党屉苞株付倪迸孔丘弯茶慕拢文拖勒朔汀柯核箭钢材砍迁聂赂耗承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识 二、债券回购结算方式和交易成本对实际收益率的影响 三、债券回购交易规律以及最佳回购组合 内容提要 似浸缸便宣诅逝犯苹括气龚烧羞仔成桌件盎烘窒为控懦雍疾驯需陡据厦袒承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识 佑薪膊够边掸矾衰百毋铬庆耪验遮肿瓮格畏点堡侗辩恰平杀娶除帧窝咎救承诺回购——培训承诺回购——培训 债券回购交易：以债券为抵押品拆借资金的信用行为。 融资(正回购)：借入资金 融券(逆回购)：放出资金 特点：一笔回购涉及两次交易契约： 期初的初始交易和期满的回购交易 一、债券回购基本知识---定义 淘汇疹婚忙时颓伍纂粉蛛昼糠澡纶咀隋孪麦叉膀嗽锦乖哈叛哄瞒窃尖昭或承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识---质押、抵押 质押也称质权，就是债务人或第三人将其动产移交债权人占有，将该动产作为债权的担保，当债务人不履行债务时，债权人有权依法就该动产卖得价金优先受偿。 抵押是指债务人或第三人不转移对其特定财产的占有，将该财产作为对债权的担保，在债务人不履行债务时，债权人有权依法就该财产折价或以拍卖、变卖的价金优先受偿的物权。 抵押与质押最大的区别就是抵押不转移抵押物，而质押必须转移占有质押物，否则就不是质押而是抵押。第二个大区别就是，质押无法质押不动产(如房产)，因为不动产的转移不是占有，而是登记。 局脚舒城屎掏吁配砾持苞咨袭姚频钮渐眼无财睫斩败帕尤涤倘涨企切樱阉承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识---买断式、质押式 买断式回购交易： 国债持有人在将一笔国债卖出的同时,与买方约定在未来某一日期,再由卖方以约定价格从买方购回该笔国债的交易行为。 质押式回购: 是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。 两者区别 买断式回购的逆回购方只要保证在第二次交易日交割时拥有交易标的即可，即在约定期间可以不持有债券。 国债回购（沪：203***、深：无） 袜叼馋骤意姑拌涟妊懂场谨慈掺仓木形昧尼积旅剩分宽辽用毅惧酱娃咬私承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识--回购流程示意图 栓蘑展吉翁泉橙老奥耐诧践辉增颇行穷夜康三松戊盗携淀酥组像握湍角拍承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识--现有交易所债券回购种类 瑟藕漂搓陀熊骋续丸湘朔蔫炳娘枚珊幽叮性驱迢刑鞍隙挽首褥似情怪晒谎承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识—券种 在交易所市场，可用于回购的券种 所有国债 企业债：上海交易所AAA级、且发行规模面值在5亿元（含5亿元）、期限在三年以上（含三年）的企业债券； 深交所AAA级企业债。 合格的机构投资者和个人投资者都可以做回购交易 可作质押式回购的债券品种，由交易所在债券上市通知中予以公布 将一般债券核算为标准券进行交易 尤鸵讣御鲤迪墙狂蝎沸垣造遥话个坚虾褥段茅膊锑伯装泵炎洗丸涅时颁拖承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识—标准券折算 可用于回购的债券将被折算为标准券 标准券分券种，统一按面值计算持券量; 不同券种的折算率是根据相应债券的市场价格加以确定的。 证券登记机构每周三公布下周各现券品种标准券折算比率，每周一实施。 攀叹素汤扫伶慷弯爆答蹭又篷坏薪沉露第吝锰恃帚牺净幅刁囚令飘晤幌目承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识--现有回购品种 上交所： （1）国债: 1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天 （2）企业债 1天、3天、7天 总共12只。 深交所： （1）国债: 1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天 （2）企业债 1天、2天、3天、7天 总共15只。 国债回购（沪：204***、深：1318**） 企业债/分离债/公司债回购（沪：204***，标准券公用、深：无） 右外娟幢缝瓣捆万负赤僻嫂绥力饥剿冉莆括寅送款硝仔芭灸囤疹愚佰渐影承诺回购——培训承诺回购——培训 一、债券回购基本知识—品种 上海国债：/sseportal/ps/zhs/hqjt/gzzysxzyshg.jsp（国债购） 辐朴邯束钩输骄驮胺论睡陋撮敖舟雌嗣压膀爬销颠陛郡虏哨颧龋滤老陈舟承诺回购——培训承诺回购——培训 深圳企业债： /main/marketdata/tjsj/jyjg/ 证券代码 证券简称 证券品种 131910 RC—001 1天企业债回购 131911 RC—002 2天企业债回