第十二章资本结构本章主要内容资本结构理论影响企业资本结构的 .pptVIP

第十二章 资 本 结 构 本章主要内容 资本结构理论 影响企业资本结构的因素 最佳资本结构的含义、判断标准。 资本结构决策的方法 财务杠杆、经营杠杆以及联合杠杆 有效资本市场描述 有效资本市场是指股票价格完全反映可用信息的市场 有效市场假说对投资者和公司有特殊意义 由于信息很快反映进了股票的价格中，因此在信息发放时获知信息对投资者毫无用处 公司出售证券时，应该指望获取公平价格，在一个有效市场上，公司不可能欺骗投资者 在有效市场和非有效市场上股票价格对于新信息的反应 有效市场和非有效市场股票价格对于新信息的反应 市场效率的几种不同形式 Weak Form　弱有效市场 证券的价格反映从过去价格和交易量中发掘的所有信息 Semi-Strong Form　弱强有效市场 证券的价格反映所有公开发布的信息 Strong Form　强有效市场 证券的价格反映所有信息——公开的信息和未公开的信息 Weak Form Market Efficiency　弱有效市场 证券价格反映从过去的价格和交易量中发掘的所有信息 如果市场是弱有效市场，则技术面分析毫无价值 通常弱有效市场由下式描述： Pt = Pt-1 + Expected return + random error t　　　　　期望收益　　　随机误差 由于股票价格只反映新信息，而新信息毫无疑问是随机的，所以股票价格被认为是随机走动（ra