《国际金融学》讲义(第六章国际资本流动)教程.ppt

《国际金融学》讲义 第三篇 市场篇 第一节　国际资本流动概述 第六章　国际资本流动 一、国际资本流动的概念 　　国际资本流动是指资本从一个国家或地区，转移到另一个国家或地区。分为资本流出和资本流入： 资本流出是指资本从国内流向国外，如本国企业在国外投资建厂、购买外国发行的债券、外国企业在本国的资本金返回和本国政府支付外债的本金等等； 资本流入是指资本从国外流向国内，如外国企业在本国投资建厂、本国政府和企业在外国发行债券、本国企业抽回在外国的资本金和本国政府收取外国的偿债款项等等。 二、国际资本流动的类型 （一）长期资本流动。指使用期限在一年以上，或未规定使用期限的资本流动。风险大，利率高 　　 1.直接投资 (1)定义。指投资者把资金投入另一国的工商企业，或在那里新建生产经营实体的行为。包括获取新股权资本、利润再投资、公司内部单位之间的长期借款净额等内容，并且是以谋取企业经营管理权为核心。 （2）特征：①投资者通过拥有股份，掌握企业的经营管理权； 　 ②能够向投资企业一揽子提供资金、技术和管理经验； 　　 ③不直接构成东道国的债务负担。 （3）组织形式 　 ①单独投资，即在国外建立独资的生产经营实体； 　　 ②联合投资，即在国外建立合资的生产经营实体。 （4）分类 ①资源导向型投资。 到资源丰富国家生产 ②出口导向型投资。 为避开壁垒，增加出口 ③降低成本型投资。 到成本低国家生产 ④研究开发型投资。 开展研究，从而控制当地科技 ⑤发挥潜在优势型投资。 国内生产饱和，为避免资源浪费 ⑥克服风险型投资。 降低本国风险 2.证券投资 （1）定义。证券投资也称间接投资，它是指投资者在国际证券市场上，以购买外国政府和企业发行的中长期债券，或购买外国企业发行的仅参加分红的股票方式所进行的投资。 （2）特征： ①投资者购买债券和股票，是为了获得利息。股息和证券买卖差价收入； ②在国际证券市场上发行债券，构成发行国的对外债务； ③国际证券可以随时买卖或转让，具有市场性和流动性。 3.国际贷款 （1）定义。国际贷款主要是指1年以上的政府贷款、国际金融机构贷款和国际银行贷款。 （2）特征：①不涉及在外国建立实体或收购企业的股权； 　　 ②不涉及国际证券的发行和买卖； 　　 ③收益是利息和有关费用，风险由借款者承担； 　　 ④构成借款国的对外债务。 （3）分类： ①政府贷款：各国政府与政府之间的贷款。利率低、甚至无息、期限长，有附加条件； ②国际金融机构贷款：世界性和区域性的国际金融机构对其会员国提供的各种贷款，主要用于会员国平衡国际收支逆差，支持会员国从事基础设施建设等，利率低，期限长； ③国际银行贷款：指国际商业银行提供的中长期贷款，可由一家银行单独提供，也可由辛迪加银团提供，用途自由、金额大、期限长，利率高。 （二）短期资本流动 1.定义。指期限为一年或一年以内的资本流动。 2.特征：①复杂。 工具多样 ②政策性； 构成Ms (M0、M1) ③流动性、投机性； 对利差、汇差敏感 3.分类 （1）贸易性资本流动：指为结清国际贸易往来所导致的债权债务关系而形成的国际间资本流动。一般是从商品进口国流向商品出口国，带有明显的不可逆转性。 （2）金融性资本流动：指由各国经营外汇的银行和其他金融机构之间的资金融通而引起的国际间资本转移。这种资本流动主要是为银行和金融机构调剂资金余缺服务的，其形式包括套汇、套利、掉期、头寸调拨以及同业拆借等。 （3）保值性资本流动：指为保证短期资本的安全性与盈利性，采取各种避免或防止损失措施而引起的国际间资本转移。 （4）投机性资本流动：指利用国际金融市场利率、汇率、金价、证券和金融商品价格的变动与差异，进行各种投机活动而引起的国际间资本转移。它以获取差价收益为目的。 国际投机资本：指那些没有固定的投资领域，期限较短，一般是1年以下的，以追逐高额短期利润而在各个市场间移动的短期资本。常为间接投资形式。 目前动向： ①大量流入发展中国家。1990-93年流入环太平洋国家的为80年代5倍。 ②流入发展中国家构成发生变化。 证券投资上升，直接投资下降 ③机构投资发展迅速。 养老基金、保险公司 ④以套利、套汇为主要目的。 三、当代