《工程项目管理》第三章教程.ppt

财务内部收益率包括（三种）： ① 项目内部收益率； ② 资本金内部收益率（即资本金财务内部收益率----本金财务内部收益率）； ③ 投资各方收益率（即投资各方财务内部收益率）。 判别准则： ① 若FIRR≥i0（基准收益率），项目可接受； ② 若FIRR i0 ，项目不可接受。 （2）财务净现值（FNPV） 将项目投资方案在其寿命期内各年的净现金流量，按照一定的折现率（行业基准收益率或设定的收益率i0）折现到期初时的现值之和。 判别准则： 若 FNPV 0，项目是可行的。 若 FNPV = 0，项目一般是可行的。 若 FNPV 0，项目是不可行的。 （3）投资回收期 投资回收期是指从项目投资之日算起，以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间，反映项目的财务清偿能力和风险大小。 判断准则： ① 项目投资回收期Pt≤ 行业基准投资回收期 P0 时，投资方案可行；反之，不可行。 ② 多个可行方案进行比较，投资回收期越短越好。 投资回收期类型： 投资回收期包括静态投资回收期和动态投资回收期。 （4）投资利润率 项目在计算期内正常生产年份的年利润总额（或项目生产期平均年利润总额）与项目总投资的比率。它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。 判别准则： 计算出的投资利润率应与行业的标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较，若大于（或等于）标准投资利润率或平均投资利润率，则认为项目是可以考虑接受的，否则不可行。 2. 财务偿债能力分析指标 （1）借款偿还期； （2）利息备付率； （3）偿债备付率。 如果采用借款偿还期指标，可以不再计算备付率指标； 如果采用备付率指标，可以不再借款偿还期指标。 三、国民经济评价的主要指标 （1）经济内部收益率（EIRR） 经济内部收益率：系经济净现值累计等于零时的折现率。 其经济含义是：项目占用的投资对国民经济的净贡献能力。经济内部收率大于或等于社会折现率，表明项目投资对国民经济的净贡献能力达到了要求的水平，因而该项目是可以接受的。 （2）经济净现值（ENPV） 经济净现值：方案在寿命期内各年的净现金流量，按照一定的折现率折现到期初时的现值之和。 当经济净现值大于零时，表示国家为项目付出代价后，除得到符合社会折现率的社会效益外，还可以得到以净现值表示的超额社会效益；当经济净现值等于零时，表示项目占用投资对国民经济所作净贡献刚好满足社会折现率的要求；而当经济净现值小于零时，则表明项目占用投资对国民经济所作的净贡献未达到社会折现率的要求。所以，一般来说，只有当项目的经济净现值大于或等于零时，项目才是可以接受的。 四、经济评价中方案比较的基本方法 1. 互斥方案比较方法 互斥方案：指各方案具有排他性，在各个方案当中只能选择一个。互斥方案的经济评价有两部分： 一是方案自身的绝对经济效益评价，即采用一定的评价方法评价各个备选方案自身的经济合理性，确定其是否具有经济效益，达不到目标要求的予以淘汰； 二是在符合要求的方案中进行比较分析，按其所取得的经济效益的大小，从中选出最优方案，即进行相对经济效果评价。 核心：经济效益。 （1）计算期相同的互斥方案比较方法 ① 净现值； ② 差额内部收益率； ③ 净年值（NAV）：在寿命期内各年的净现金流量，以设定的折现率折算成等值的各年年末净现金流量值。 （2）计算期不相同的互斥方案比较方法 ① 净年值 ② 净现值 最小公倍数法 研究期法：一般选择寿命期最短的为研究期。 ③ 差额内部收益率 2. 投资项目组合 独立方案：指各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。 选择方法： （1）独立方案组合互斥化法； （2）净现值率排序法； （3）独立方案互斥化法和净现值率排序法的比较。 一、社会评价的概念和主要内容 1. 社会评价的概念和范围 （1）工程项目社会评价：分析拟建项目对当地社会的影响以及当地社会条件对项目的适应性和可接受程度的系统分析过程。 （2）工程项目社会评价目的：旨在系统调查和预测拟建项目的建设、运营产生的社会影响与社会效益，分析项目所在地区的社会环境对项目的适应性和可接受程度。 通过分析项目涉及的各种社会因素，评价项目的社会可行性，提出项目与当地社会协调关系，促进项目顺利实施，保持社会稳定的方案。 因此，社会评价可以表述为：社会评价是分析拟建项目对当地社会（或全社会）的影响和当地社会条件对项目的适应性和可接受程度，评价项目的社会可行性。 2. 社会评价的主要内容 社会评价从以人为本的原则出发，研究内容包括项目的社会影响分析、项目与所在地区的互适性分析和社会风险分析。 （1）社会影响分析