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;A股:由我同境内的公司发行,供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。
B股:B股公司的注册地和上市地都在境内,只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。
二者的区别是:(1)A股、B股及H股的计价和发 行对象不同,国内投资者显然不具备炒作B股、H股的条件。(2)沪市挂牌B股以美元计价,而深市B股以港元计价,故两市股价差异较大,如果 将美元、港元以人民币进行换算,便知两地股价大体一致。;跨国公司:本文特指----出口收入(海外收入、进出口贸易收入)占总营业收入的比例在10%及以上的公司。
研究对象:有潜在外汇风险敝口(出口收入10%及以上)的跨过公司。
虚拟变量(FCD):用来代理公司是否使用外汇衍生品。
注:如果上市公司在年报中提到了使用外汇衍生工具来管理(对冲)汇率风险,且确认或者披露了衍生工具的公允价值或者名义价值,或者在利润表的相关项目如财务费用或者投资收益中确认了外汇衍生品使用产生的利得或者损失,及时年末已不在持有相关的衍生工具仓位,也赋值为1;反之则为0.;托宾Q值
托宾Q值:是影响货币政策效果的原因之一,被定义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。在实际操作中,重置成本可以用企业的净资产代替。
托宾的Q: 企业市价(股价)/企业的重置成本
(1)当Q1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张.厂商不会购买新的投资品,因此投资支出便降低.
(2)当Q1时,弃旧置新.企业市价高于企业的重置成本,企业发行较少的股票而买到较多的投资品,投资支出便会增加.
(3)当Q=1时,企业投资和资本成本达到动态(边际)均衡.
;总结:
托宾Q值事实上就是股票市场对企业资产价值与生产这些资产的成本的比值进行的估算。高Q值意味着高产业投资回报率,此时企业发行的股票的市场价值大于资本的重置成本,企业有强烈的进入资本市场变现套利动机。
(1)当Q值较大时,企业
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