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富達每周亮點市場 富達日訊 ─債市展望 2012/02/09 2015/03/30 歐洲高收益債券型基金持續獲青睞 連11週買超 圖一：資金流入(出)歐洲高收益債券型基金的變化情形 【債市展望】 上週資金持續流入歐洲高收益債券型基金 ，連 續11週買超 ，上週買超金額縮至1.53億美元 。 累計年初迄今買超逾63億美元(圖一) 。美國高 收益債券型基金方面 ，上週資金回流 ，買超7.4 億美元 ，為近半個月來最大單週買超 。 美元計價的新興市場債券型基金上週買超9,998 萬美元 。以當地貨幣計價的新興市場債券基金 連續第四週賣超 ，上週賣超3.84億美元(圖二) 。 以當地貨幣計價的新興市場債券基金則連續四 資料來源: EPFR Global, BAML Global Investment Strategy, 2015/03/25 週賣超 ，上週賣超3.84億美元 。 圖二：資金流入(出)各類新興市場債券型基金的變化情形 展望債市，在美國經濟數據持續揚升、通膨處 於低檔、大宗商品價格低檔趨勢不變的環境下， 市場預期美國可能將在今年進入升息循環，而 歐、日、美債在利差優勢下，仍有資金逢低介 入。然債券殖利率缺乏大幅走升的背景，預估 殖利率將在低檔區間震盪，此時，精選個債與 維持一個多元分散的債券投資組合，將是今年 掌握高於票息回報的重要關鍵。 資料來源: EPFR Global, BofA Merrill Lynch Global Research, 2015/03/27, 【富達每週亮點市場- 債市評論】 資料日截至2015/03/25 受惠於精選個債投資法與運用富達亞洲集全球信用團隊研究資源 ，亞洲債券依然 奧立弗 ‧史瓦斯伯格 有良好的投資機會與支撐 。隨著亞洲債市 ，無論就規模與多元化的角度來看都快 (Olivier Szwarcberg) 速擴張 ，主要是有更多發債者 、更多投資種類以及更容易讓投資人進入此市場所 富達亞洲固定收益研究 團隊主管 帶動 。雖然中國出現逆風 ，但市場看法兩極 ，我們有能力發掘甚麼是重要 、甚麼 不在投資範疇的優勢 。 整體而言 ，美國高收益債企業擁有較佳償債能力 ，且未來兩年的到期債務輕 ，沒 哈利‧蘭克 有明顯的流動性問題 ，同時違約率也處低檔。雖然近期美國高收益債走勢震盪 ， (Harley Lank) 富達美元高收益基金(本 但我認為美國高收益債市基本面的前景 ，依然處於有利局面 。近期震盪盤跌反而 基金主要係投資於非投資 等級之高風險債券且配息 為長期投資人創造進場的機會 。目前技術面資金回神 ，轉為買超 ，投資人宜續抱 ， 來源可能為本金)經理人 參與票息與美國經濟榮景 。 FIST-MKT-EXMP 1503-193 富達每周亮點市場