人民币汇率升值压力的深层原因解析及对策.pdfVIP

人民币汇率升值压力的深层原因解析及对策 陈 灏 南开大学国际经济研究所 天津 ( , ) 300071 摘要 多年以来 国际社会普遍认为人民币存在严重的低估 这造成了中国经常项目的持续顺差 带来了 : , , , 世界性的经济不平衡 因此强烈要求人民币大幅升值以纠正贸易顺差 本文认为中国经常项目的持续顺 , 。 差源于中国不合理的经济结构 人民币的大幅升值无助于问题的解决 经济结构的优化才是正确的选择 , , 。 关键词 人民币汇率 储蓄 投资缺口 经常项目顺差 : ; - ; 中图分类号: 文献标志码: F832 A 自 世纪 年代中后期以来 人民币汇率一直是国际社会关注的焦点 在 年东亚金融危机 20 90 , 。 1997 爆发后的几年内 国际社会普遍发出了人民币应当贬值的呼声 但那一次中国政府经过多方权衡 最终 , 。 , 选择了不贬值的决定 并事实上将人民币汇率盯在了 人民币 美元的水平上 然而到了 年 , 8.277 / 。 2002 , 事情又走向了另一面 日本等少数国家在国际社会上宣称中国向世界输出了通货紧缩。 之后 国际 , 2003 , 社会要求人民币升值的声音渐高 即便是国内经济学界也普遍认为人民币汇率存在一定程度的低估 , 。 年 月 日 人民币从原来的单一盯住美元 改为参考一篮子货币定价 当日人民币对美元即升 2005 7 21 , , , 值 之后 人民币汇率虽有反复 但总的升值趋势已定 截止到 年 月 日 人民币对美元已经 2%。 , , , 2007 6 20 , 升值到 人民币 美元的水平上 累计升值 目前 通常认为压迫人民币升值的经济根源主要 7.618 / , 8.65%。 , (1) 有两个 一是中国可贸易部门相对不可贸易部门的劳动生产率增长很快 在 效应 的 : , Balassa-Samuelson 作用下 致使实际汇率升值 这需要名义汇率的大幅升值来恢复实际汇率的均衡 二是近年来中国的贸