技术经济学计算.ppt

引起资金时间价值的原因 从社会再生产的过程来讲，当货币转化为资本后，时间价值是资本经历一定时间的生产和流通所产生的利润。其过程如下： G（货币）→W（生产资料）→P（生产）→W（产品）→G（回收） 从流通的角度来讲，时间价值是消费者或出资者将其拥有的资金用于投资致使消费推迟而应得到的必要补偿。 利息与利率 某厂拟向两个银行贷款以扩大生产，甲银行年利率为16%，计息每年一次。乙银行年利率为15%，但每月计息一次。试比较哪家银行贷款条件优惠些？ 解： 差别： 如果n＝1，即一年中只计息一次， 则实际利率I＝名义利率r 如果n1，即一年中计息多于一次， 则实际利率I 名义利率r 年利率为12%，每半年计息一次，从现在起，连续3年，每半年为100元的等额支付，问与其等值的第0年的现值为多大？ 解：计息期的利率 某新建项目，建设期为三年，在建设期第一年贷款300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率为12%，用复利法计算建设期贷款利息。建设期各年利息计算： 建设期贷款利息总和为235.22万元 差额（追加）投资回收期(Pd) (superaddition investment) 追加投资指的是不同的建设方案所需的投资之差。 追加投资回收期是指一个建设方案，用其成本的节约额来回收追加投资的期限。 差额投资回收期(Pd) ①产量相同 ②产量不同 增量内部收益率△IRR (1)定义 使两个互斥方案各年净效益流量差额的现值之和等于零时的折现率。 表达式： 费用现值法 判别准则： min（PCi）所对应的方案为最优方案 最小费用法只能比较互斥方案的相对优劣，并不代表方案自身在经济上的可行合理性。因此必须先进行各方案的可行性分析方可用最小费用法。 [例]：设折现率为10％，应选哪种设备？ 设备型号 初始投资（万元） 年运营费（万元） 残值（万元） 寿命（年） A 20 2 3 5 B 30 1 5 5 解： PCA=20+2(P/A,10%,5)－3(P/F,10%,5)=25.72万元 PCB=30+1(P/A,10%,5)－5(P/F,10%,5)=30.69万元 ∵ PCA PCB， ∴ 应选A设备 为什么要引入经营成本，为什么要从总成本中扣除这些费用？ 1）现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出。与常规会计方法不同，现金收支何时发生，就何时计算，不作分摊。由于投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧费和摊销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，作为经常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费。 2）因为项目投资现金流量表以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，利息支出不作为现金流出，而项目资本金现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。 固定成本与变动成本 变动成本：指在总成本中，费用随产量变化而变化的部分。 在经济评价中，为便于计算和分析，可将总成本费用中的原材料费用及燃料和动力费用视为变动成本。 固定成本：指在总成本中，在一定生产规模限度内，费用与产量变化无关的部分。 将总成本费用中的其余各项，包括折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费和其他费均视为固定成本。 做这样的划分，主要目的就是为盈亏平衡分析提供前提条件。 IRR的经济涵义 内部收益率实际上就是方案的投资收益率，它反映方案所占用资金的盈利率，也反映了方案对投资资金成本最大承受能力。 在项目整个计算期内，如果按利率ｉ＝IRR计算，始终存在未回收投资，且仅在计算期终时，投资才恰被完全收回，那么 i 便是项目的内部收益率。 这样，内部收益率的经济涵义就是使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期末完全收回的一种利率。 内部收益率的经济意义还可以这样理解： 把资金投入项目以后，将不断通过项目的净收益加以回收，其尚未回收的资金将以IRR的比率(利率)增值，直到项目计算期结束时正好回收了全部投资。 内部收益率是未回收资金的增值率。 A方案 投资 I1 经营成本 C1 Q1 B方案 投资 I2 经营成本 C2 Q2 I1/Q1 C1/Q1 I2/Q2 C2/Q2 C方案（△）= A方案