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【问题探讨】 经济增加值与商业银行财务管理 刘万红 (中国建设银行河南省分行，河南 郑州 450003) 摘要：如何提高财务管理的水平，合理地考核经营绩效，建立有效的激励约束机制已经成为国有商 业银行目前最为关注的问题之一。经济增加值已经在跨国公司中得到了广泛的应用，对于国有商业 银行的财务管理有着非常重要的应用价值。 关键词：经济增加值；经济资本；资本成本 文章编号：1003—4625(2005)O6—004l一03 中图分类号：F830．2 文献标识码：A 随着商业银行的迅速发展，银行业务的经营也变 询公司首先提出并使用了这个工具。经济增加值 得日趋复杂。越来越多的金融产品推向市场，而这些 (Economical Value—added)来源于经济学中剩余收益 产品本身的风险也使得管理人员不得不加倍谨慎小 的概念，是其在实践当中的应用成果之一。“经济增加 心。而如何对新的金融业务和金融产品进行评价也成 值并不是一个新概念，只不过是对经济学家所谓的剩 为银行非常关注的一个问题。因为这不仅关系到绩效 余收益概念的发展，具有很强的可操作性和灵活性” 考评的合理性，同时还关系到企业未来的经营成果。 (彼得·德鲁克)。所以理论上经济增加值就等于一定 很多新的管理工具、管理理念逐渐被介绍并应用 时期的经济利润与经济资本成本之间的差额。在实际 到银行经营领域，经济增加值就是其中非常重要、非 的应用过程中，经济利润通常是用银行的税后净利润 常成功的一种。现代商业银行财务管理的最重要内容 按照一定的项目进行调整以后的结果，而经济资本成 就是对资本的管理和评价，即有效地分配和使用资本 本的确定则是一个相对比较复杂的过程，目前为大家 以获得最大的收益并对其进行评价，包括分配更多的 所接受的主要有权益资本成本、风险资本成本以及其 资本到较高收益的项目、控制费用在较低范围同时获 他的成本指标等。 得较高的收益、对管理人员使用资本的效果进行合理 经济增加值的提出和应用不过仅仅20多年的时 评价等等。经济增加值的引入对于银行财务管理人员 间，是一个比较新的工具。但是其来源剩余收益早在 实现上述目标，提供了一个非常有效的工具。 2O世纪5O年代就开始使用了，当时通用电器公司采 一 、 经济增加值的含义 用了剩余收益来衡量其经营业绩，其经营成果=净收 对于我国多数的商业银行来讲，更习惯采用一些 益(净利润)一资本成本。而随着财务管理实践的不断 静态的财务指标，如投资收益率(ROE)、资产收益率 发展，财务管理人员对上述公式逐步地进行了修改， (ROA)、每股净收益(EPS)等等，这些指标是在会计报 开始对净收益进行调整以更加准确地反映企业的经 表的基础上进行简单的计算得出的。但显然这个结果 济利润，而对经济资本成本的研究则主要集中在资本 并没有考虑经营过程中的风险、时间价值以及风险成 成本上。因此经济增加值的计算公式可以调整为： 本等因素的影响。因此对于财务管理人员来讲，仅仅 经济增加值=经济利润一经济资本成本=经济利 依靠这些数据并不能对经营成果、业绩作出一个科学 润一经济资本×资本成本 合理的评价。 经济利润=调整后的会计报表净利润 20世纪8O年代美国斯图尔特 (Stern Stewart)咨 经济资本成本=资本成本 【收稿日