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中国的利率管制与利率市场化
20016
王国松
( 200083)
: 中国政府的金融约束政策在维系金融体系稳定促进经济发展和金融深化
等方面曾取得 世人瞩目的成就,但利率管制的金融约束政策也付出了 一定的代价随
着中国加入WTO 的临近和中国金融市场的开放, 利率市场化已经成为历史的必然, 然而
目前实施利率市场化仍然存在着众多的约束只有解除这些约束, 中国利率市场化改革
方可稳健地进行
:利率管制 利率市场化 金融约束 金融深化
,
,
, , ,
,
WTO ,
( 一) 国外的理论与实证研究
( 1997a) ( 1988)
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:( 1)/
,0 (Maxwell Fry,
1989) ;(2) , ,0.2% ) 0.25%;(3)
20 70 - 5%, 1.
4%(Alan . Gelb, 1989) , ,
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GDP 0 ,/ ,,
,0 (, 1997b)
(二) 中国的实证分析
1978 , ,
13
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(Y) , ( i ) (i ) ,
n r
1979) 1999 ,1:
表1 存款利率与经济增长率的回归分析
项目 标准
回归方程 R2 R2 R F 值 Sig. - F
自变量 adj 误差
名义存 t + 2 t
Y = 8. 7452 - 0. 1244 in
0. 0068 - 0.0516 0.0826 3.3854 0. 1168 0. 7368
款利率 (2.8828) (3. 0340) (0.3640)( 0.3417)
实际存 t + 2 t
Y = 9. 6551 + 0.26 ir
0. 1751 0. 1266 0.4185 3.0852 3.6092 0.0745
款利率 (0.7081) ( 13. 6352) (0. 1369)( 1.8998)
: ( 1) t ,A= 0.05; (2)
, 12 , 2 ; (3)
i n
; = 6 i n @ 12 ; = -
: 1990) 2000 5656 ,
1,
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, 0.26%,
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1
,( S) ,
( in ) ( ir) ,1979) 1999
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14
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