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投资需求旺盛，金光灿烂依旧 本文由【中文word文档库】 搜集整理。中文word文档库免费提供海量教学资料、行业资料、范文模板、应用文书、考试学习和社会经济等word文档 一、五月份黄金行情概述 五月金价 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 沪金AU1012(元/克) 266.54 3.07% 273.58 255.72 伦敦金（美元/盎司） 1216.28 3.15% 1249.6 1158.2 五月份黄金延续四月份的上涨行情，在其他商品持续调整之际，黄金一支独秀，屡创新高；之后受多头获利了结打压走出短期的快速回调行情；月末再受逢低避险买盘支撑而重新反弹，令中期的上涨趋势得以维持。 国际金价突破了去年历史高点1226美元，再创历史新高1250美元。两次新高行情的背景和动力有所不同，黄金的前次新高是在商品上涨和美元低迷的背景下，受央行购金和通胀预期等推动；此次新高时在商品调整和美元大涨的背景下，受避险需求和ETF增持等推动；两轮行情的共性都是伴随着黄金投资需求的稳步上升，受益于黄金本身的良好供求面。 图1：沪金指数周K线图 二、黄金的供应和需求 （一）黄金供应量增长有限 世界黄金协会数据显示，第一季度全球黄金产量增长5%，至611吨；再生金供应下降43%，至343吨。1至4月份中国黄金产量为190,396.60千克，累计增长13.2%。俄罗斯第一季度黄金总产量同比下降7.9%，至28.9吨。 （二）黄金投资和避险需求大幅提升 ETF基金对黄金的需求5月份大幅反弹，受经济动荡和政府债务规模担忧影响，投资者纷纷买入黄金避险。截至5月底，全球最大ETF基金SPDR GOLD的黄金总持有量已达1267.93吨，较之第五大黄金储备国——法国仅少433吨，其5月增仓累计220吨，创下09年2月以来的第二大增仓月份。同期ETP的白银和钯金持仓量也明显增加。 表2:SPDR GOLD SHARES（国际最大的ETF基金）黄金持有量 （三）黄金消费需求：维持旺盛势头 世界黄金协会26日表示，第一季度全球黄金需求较上年同期下降25%至760.2吨，不过2010年剩余季度的需求可能将表现强劲，中国和印度的黄金珠宝需求可能将持续增长，而动荡的市场和主权债务风险担忧应该会对投资者的需求构成支撑。 WGC表示，第一季度印度黄金需求增长六倍，至193.5吨，因珠宝买家已经对上涨后的金价习以为常。中国第一季度黄金需求继续保持强劲，较上年同期增长11%，至105.2吨。第一季度全球黄金珠宝总需求为470 .70吨，较上年同期增长43%。 在5月16日印度Akshaya Tritiya节期间，当地主要黄金零售商销量超过720千克，价值3,000万美元。相较于09年Akshaya Tritiya节，销量增长了11%。同时，剔除金价上涨的因素，收入比09年同期增长12%。 三、市场剧烈动荡，美元与黄金同涨 本月金融市场的振荡程度为金融危机低谷以来最剧烈一次，美国道指月跌幅达8%，为1962年以来表现最糟糕的5月份；NYMEX原油期货月跌幅超过13%；而COMEX期金月涨幅为3%，美元指数月涨幅更达6%。当股市和商品齐跌，而美元和黄金齐升时，就是避险交易的真正信号。 欧洲债务危机成为欧元的噩梦，5月份欧元兑美元的跌幅接近8%，投资者对欧元信心缺失。美元拥有了避险货币和更好经济基本面的两大优势，美元指数今年涨幅已超过8%，本月继续保持着良好的上涨趋势。引用瑞银的最新报告，随着美国经济基本面相比欧元区、英国和日本而言变得更具吸引力，美元可能开始与美国经济复苏势头呈现了正相关关系，有望在未来成长为“增长型”货币，而央行的汇市干预将更加频繁。 而黄金与美元的关系变得复杂，在正常的宏观环境下，两者仍然表现为较为紧密的负相关；而在特殊的避险情绪下，两者表现为同涨同跌的弱相关性，强势美元虽难以打压黄金，但仍然限制着黄金的涨幅，这跟资金的避险选择密切相关。 图2:美元指数与COMEX期金走势对比 四、欧洲危机持续，经济复苏放缓 宏观面上，欧洲债务问题仍为近期市场的担忧主线，同时在经济数据上也出现了复苏放缓的迹象。 欧盟和IMF达成近1万亿美元的欧洲债务危机救助计划，该救助计划的规模凸显了欧洲脆弱的经济现状，以及其拖累全球经济的可能性，该举措超过了美联储在2008年金融危机爆发之始所采取的救助方案。救助计划为防止全球金融体系遭遇冲击的重要举措，而并非是处理欧元区债务问题的最终解决办法。评级机构不断下调葡萄牙、西班牙等国的信贷评级，投资者担心希腊危机可能向欧元区其他国家蔓延，担心危机将进一步冲击欧洲及美国的金融机构，并可能伤及全球银行体系。市场对于欧洲信贷危机和经济放缓的担忧仍将持续，避险情绪继续占据市场主流。 从美国到德国加强金融监管的举措也令市场紧张情绪加重，德国宣布裸空交易禁