泰勒规则在中国的适应性与检验.pdfVIP

泰勒规则在 中国的适应性及检验 An em P iriea ltest an d its a aP P licab 址ty of T ay lor rule 恤 C h ina 学位 申请人 : 年 级 : 学 科 专 业 : 研 究 方 向 : 指 导 教 师 : 定 稿 时 间 : 摘 要 摘 要 20 世纪 90 年代之 后 ，货 币政策规则所具有 的可信度得 到 了广泛 的认 同， 同时货 币当局 的货 币政策不断 出现规则化 的倾 向。我 国 目前 实施 的是相机抉 择 的货 币政策 ，这种 货 币政策 的优 点是它 能根据近 期 的经济情 况 灵活地 实施 货 币政 策 。但 是 ， 由于价 格 与工 资 刚性存在 、货 币政 策 的传 导不 畅 ，会 引起 货 币政 策 的外 部 时滞 ，从而 导致经济 的不稳 定 。从 中国经济 金融 发展 的趋 势 看 ，规 则 型 的货 币政 策 必将 成 为我 国货 币政 策 的选 择 。泰 勒 规 则 是泰勒 总 结 美 国经验 的基础上得 出的，货 币政 策规则 已经在 西方 国家成功 实践 了数十年 。 我 国可 以借鉴 西方发达 国家 的经验 ，寻求适 合我 国的泰勒规 则形式 ，有 效调 控我 国的经济 。 本文第一 部分 简要 回顾 与探 讨传 统 的泰勒规 则 ，介绍泰勒 规 则 的政策含 义 ，简述 泰勒 规 则 的提 出与发展 。 第 二部 分 主要 是对 泰 勒规 则在 中 国的适 用 性评 述 。对 泰 勒 规 则适用前提 的分析表 明泰勒 规则在 中国的实践有其局 限性 ，但 是 随着我 国金 融 改革深化 以及金融市场的不断完善，泰勒规则对中国的货币醉策的制定和执行以及监 控 将越 来越 具有 指 导作用 。 第 三 部分 主 要 是泰 勒规 则在 中 国适用性检 验 。首先 说 明 了数据 的选 取和 变量 的处理 ，然 后根据 新凯恩斯模 型与 资本 资产 定价模 型推 导 出泰勒规则 ， 最 后使 用 协 整 的方 法对 国 内银 行 同业拆 借利 率 的长 期走 势是 否符 合泰勒 规 则 进 行检验 ， 同时估计 出我 国泰 勒 规 则 的具体形 式 。 最 后 一 部 分 简述 了泰 勒规 则在 中 国实践还 需要 改进 的地 方 。我 国 目前利 率 还 没 有 市场 化 ，金 融 市场 还 不 发达 ，市场 体 系还 不 完 善 ，应 根 据 我 国的实 J清 出发 寻 找 到 一 个 适 合 我 国金 融 改革 的道 路 。文 章 最 后 指 出 ，随着 中国市场 化进程 的加速 ，泰勒 规 则必然会成 为我 国货 币政 策规 则 的选 择 。 本 文 的创 新 点在 于 ， 比较 系统 的归纳 了泰 勒 规 则 的各种 扩 展 形 式 ，分 析 泰勒规则在 中国的适应性及检验 了泰勒规则 自提 出之后 国内外 的研究成果 ，对泰勒规则在 中国的适用性前提 进 行 了说 明。在他 人研 究 的基础上 ，进 一步修正 了泰勒规则在 中国的模 型 ， 并针对泰勒规则在 中 国实践应用 中可 能存在 的 问题进 行 了总结 ，提 出了相应 的对策 。 关键词 : 泰勒规则 货 币政策 利率 协整检验 A b st ract A b str a c t B y the b egilm ing of the 1990，s，the eredibility of m onetary Poliey has b een 侧 dely recogni zed.A t the sam e tim e，the m onetary Policy has b eeom e m ore and m ore regul ar