公司金融第4章资本预算第2节.pptVIP

第二节 资本预算决策方法 一、 非折现现金流量法 该方法不考虑货币时间价值，把不同时间的货币看成是等效的，一般在选择方案时起辅助作用。 （一）、投资回收期法 1.含义：指企业利用投资项目产生的未折现现金流量来回收项目初始投资所需的年限。投资回收期一般以年为单位表示。回收期越短，投资方案越有利。 2.投资回收期的计算。 例4-1：某公司现有甲、乙两个投资方案，甲、乙两方案的投资额均为10 000元。两方案的营业净现金流量见下表。试计算甲、乙两方案的投资回收期，并做出投资选择。(资料见下表) 甲、乙两方案营业净现金流量 单位元 乙方案：需要先计算累计净现金流量和每年年末尚未收回的投资额，计算如下表 ： 3、投资回收期法的决策规则 独立项目：低于期望回收期的就可以确定； 多个项目：低于期望回收期、且回收期最低的方案是最优项目。 因此,上例乙方案的回收期小于甲方案, 是最优方案 4、投资回收期法的评价。 （二）、平均会计收益率法 1、概念：平均会计收益率法是指投资项目寿命周期内的年度平均投资收益率，也称平均投资收益率。 用公式表示如下： 平均会计收益率 = 年平均净收益 ×100% 平均账面投资额 2、计算步骤 第一步：计算平均净收益 第二步：计算平均投资额 第三步：计算平均会计收益率 3.平均会计收益