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图2显示了三滞后VAR（pod, gdp, eq, 和inf）的脉冲响应。 图2 分析： 图中的第二行显示了gdp对模型中其他变量的标准差冲击回应。GDP增长对pod的回应是负面的并显著的（即银行部门违约可能性的增长会致使GDP增长率的下降）。在冲击中，GDP增长的回应对银行业股权指数是积极和显著的。这意味着，保持其他变量不变，在一个积极的冲击中，银行违约可能性对产出是负面影响，而银行盈利能力对产出是积极影响。这些结果符合我们的模型预期。 图2 分析： 其余的脉冲回应估计也是十分的标准和直观的：在积极冲击中，银行股权指数对银行违约可能性的回应是消极的，但在该指数下，对GDP的增长回应是积极的且不是很显著。最后，在产出增长中的一个积极的创新会导致在通货膨中有一个消极并显著的下降回应。这些都是发生在积极供给冲击条件下的情况。然而我们没有建立一个结构模型，因为这超出了本篇论文的研究范围，所以没有去确定供给和需求因素。 图3 把财产价格指数和预期价格加入了之前已给出的变量中 图3 分析： 为了检查结果的稳健性，我们增加了一些回归，这些回归中我们加入了一些会在小宏观模型中会用到的变量，从而来分析货币传导和货币政策。在图3中我们给出了一个三滞后VAR脉冲回应，在这里我们把财产价格指数和预期价格加入了之前已给出的变量中。第一行展示了pod的回应：在积