国储成交价格较高，市场依然偏向多头市场——白糖11月展望-中投期货.PDF

期货研究·月度报告 白糖2016 年11 月18 国储成交价格较高，市场依然偏向多头市 白糖研究员 卢时强 场 ☎:0755 :lushiqiang@ : 期货从业资格号F0282412 ——白糖11 月展望 中长线维持多头思路， USDA 表示，全球2016/17 年度糖市供应 缺口料收窄至430 万吨，2015/16 年度的供应缺口预估为690 万吨。9 月销售数据表现一般，截止9 月底全国食糖库存约86 万吨左右(与糖协 总数有差别)，全国转结库同比小幅下降。中长期维持慢牛思路，sr1701 关注回调之后的买入机会，目前价位建议前期多单继续持有，可以考虑 相关报告 在1705 上逢低建立多头仓位。 核心要点  两位参与国储糖竞拍的消息人士称，在上周五进行的五年来首次拍 卖中，成交价较政府设定的竞卖底价（6，000 元/ 吨）高出15%， 买家需求强劲。  出糖率  春节前备货食糖消费 请务必阅读正文之后的免责条款部分 投资标的 当期持仓 上期持仓 变化 白糖1609 多单 多 看多 白糖1605 多单 多 看多 资料来源：中投期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究·白糖3 目录 1、市场概况4 2、供需基本面分析5 2.1 中国供求分析5 2.2 全球供求分析错误！未定义书签。 3、市场面分析6 3.1 市场焦点变化6 3.2 价格变化7 3.3 持仓变化及技术分析8 3.4 国内现货市场8 4 、逻辑传导及影响市场因素分析11 4.1 波动逻辑11 4.2 国内种植面积下降12 4.3 现货市场压力加大12 5、市场展望及投资建议12 5.1 单边交易：维持慢牛思维12 图目录 图表 1 国内白糖供求平衡表5 图表 2 月度成品糖消费（月度）5 图表 3 碳酸饮料产量（月度）6 图表 4 世界白糖供求平衡表错误！未定义书签。 图表 5 进口糖价格7 图表 6 白糖期货价格7 图表 7 美原糖持仓8 图表 8 白糖技术分析图表8 图表 9 基差处于正常水平8 图表 10 全国新增工业库存9 图表 11 郑商所白糖仓单预报9 图表 12 月度进口量10 图表 13 全国销糖率10