回购式契约视角下政府对BT项目的投资控制研究.PDF

2011年第23期 科技管理研究 ScienceandTechnologyManagementResearch 2011No．23 doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2011．23．040 回购式契约视角下政府对 BT项 目的投资控制研究 杜亚灵，尹贻林 (天津理工大学管理学院，天津 300384) 摘要：BT项 目的投资控制是一项多层次、多主体的复杂系统工程，而回购式契约是衔接公、私两类投资控制主 体的重要节点，作为最终出资者的政府只能通过事前合理地设计回购式契约获得BT项 目建设期间的特定控制 权，因此，回购式契约是政府对BT项目进行投资控制的关键。基于这一事实，本文通过比较分析指 出，项 目治 理理论 中的 “权责利对等”可作为BT项 目回购式契约最优设计的基本原则，并探讨了政府如何依据该原则合理 地定义回购式契约中的回购总价款 (利)、风险分担 (责)以及权利配置 (权)，从而得到有利于规范私人部门 投资控制行为的BT项 目回购式契约。研究结果在我国BT项 目实践 中的应用有利于改善BT项 目的投资控制 效果 。 关键词：BT项 目；投资控制；回购式契约；控制权 中图分类号：F283 文献标识码：A 文章编号：1000—7695(2011)23—0176—04 ResearchonGovernment’SInvestmentControiof BTProjectsfromthePerspectiveofBuy——backContract DU Yaling，YIN Yilin (SchoolofManagement，TianjinUniversityofTechnoloyg，Tianjin300384，China) Abstract：TheinvestmentcontrolofBTprojectsisacomplexsystemcharacterizedbymulti—layerandmulti—agent． However，thebuy—backcontractisthejointofthepublicinvestmentcontrollerandtheprivateinvestmentcontroller．As theendinvestor，thegovernmentcanonlyobtainspecificfightsofcontrolduringitsconstructionperiodthroughdesigning thebuy—backcontractrationallyexante．Therefore，thebuy—backcontractisthekeyforthegovernmenttocontrolthe investmentofBTprojects．Basedonthisfact，thisstudypointsoutthatmatchingamongfight，responsibilityandinterestin thetheoryofprojectgovernancecanbeusedastheprincipletodesigntheoptimalbuy—backcontract．Andthenhowthe governmentdeterminesthepriceofbuy—back，allocatestheriskanddistributestherightproperlyinthebuy—backcon— tractaccordingtotheaboveprincipleisexplored，SOthegovernmentCallregulatetheinvestmentcontrolbehaviorofthepri— vatesector．Theapplicationoftheresea