把握高端电缆发展机会,高成长和低估值兼具.PDFVIP

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2017-07-04 发布于安徽
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兴证研第号公司研究研究报告南洋股份（002212 ）王雪峰 0211204 把握高端电缆发展机会，高成长与低估值兼具 wangxuefeng@ 2008 年 08 月 06 日输变电设备估值区间:18.50 ±0.50 推荐（首次）公司业绩具有高速成长性，并且估值偏低，投资价值明显，给予公司 18.5 元目标价市场数据 2008年08月05日和“推荐”评级，对应 09 年 14 倍估值水平。收盘价（元） 13.71 一年内最低/最高(元) 12.89/31.49 投资要点：深证成指 9,080.22 市盈率 18.41 电缆行业仍是值得投资的行业。电缆行业受益于电网投资规模加大市净率 2.23 及城市电缆化率将逐渐提高等影响因素，行业整体未来将保持 20% 左右的稳定增速，高压特高压电缆有望取得更高的增长速度，因此电基础数据 2008Q1 缆行业中应具有值得投资的企业。每股净资产(元) 6.14 净资产收益率（％） 2.10 国内电缆行业呈现二元分化的竞争格局，高压特高压电缆行业处于资产负债率(％) 18.41 垄断竞争状态。中低压电缆厂商众多，竞争比较激烈，而高压特高压总股本/A股(万股) 15,100/3,800 电缆设备投资规模、工艺技术要求远高于中低压电缆，市场集中度很高，110KV 级的生产厂商 10 家左右，220KV 级以上仅有 5 家。股价走势南洋股份上证综合指数我们认为现金流状况、管理能力及成本控制能力是衡量电缆企业竞 % 127 127 争力的关键指标，南洋股份各项指标均处于同行前列。公司对比宝 107 107