产业并购频繁现金流和物业价值凸显.PDF

行 业 平安批发和零售贸易 报 2013 8 5 年 月 日 告 商贸零售行业周报 产业并购频繁 现金流和物业价值凸显 推荐（维持）  上周平安零售指数上涨0.06个基点，跑输沪深300指数0.9个基点 上周平安零售指数上涨 0.06 个基点，同期上证指数上涨 0.91 个基点，沪深 行情走势图 行 300 指数上涨 0.96 个基点。70 家样本公司中 50 家上涨，16 家下跌，4 家 持平。细分行业中，平安百货指数上涨 1.33 个基点，平安超市指数上涨 2.08 业 20% 沪深300 批发和零售贸易 个基点，平安专业市场指数上涨 1.46 个基点，平安专业专卖店指数下跌 2.99 周 个基点。 报 0%  板块整体表现平淡，概念股涨幅居前 上周板块整体表现平淡，并小幅跑输沪深 300 指数。从个股表现来看，因 -20% 电商题材受市场热捧的民生投资、中报医院业务超预期的开元投资、“金改” Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 概念股通程控股以及春熙路店争议解决的成商集团涨幅居前，而前期涨幅较 多的爱施德天音控股、中报预期较弱的银座股份文峰股份表现不佳，但 相关研究报告 跌幅不大。总体来看，板块投资热点较为分散，涨幅靠前多为概念股或中报 有超预期表现公司，而主流零售公司表现无明显改善。 行 业 周 报 ： 十 年 消 费 ， 汽 车 、 珠 宝 最 盛 （ ）  本周随笔：Saks获溢价收购，现金流和物业价值凸显 2013.07.01 行业周报：小 “菜鸟”推动大电商（ ） 2013.07.08 上周加拿大连锁零售巨头哈德逊湾集团确定以 16 美元的每股价格，包含债 行业周报：需求未见明显回暖，毛利管控面临 务合约共 29 亿美元现金收购美国高端百货 Saks。虽然仅从 PE 来看此收购 压力（2013.07.15 ） 行业周报：抢金潮退，始见真金（2013.07.22 ） 交易并不便宜，但年均 2 亿美元的经营性现金流以及大量自持物业价值显 行业周报：奢侈消费，忧中有望（2013.07.29 ） 然比 PE 更有说服力。公司运营的 108 家门店中自有物业面积有 380 万平