我国货币市场和资本市场连通程度的动态分析3.pdf

我国货币市场和资本市场连通 程度的动态分析 王一萱　屈文洲 (深圳证券交易所综合研究所 ,深圳 　518028 ;厦门大学管理学院 ,厦门 　361005) 摘 　要 :本文通过实证研究发现 ,我国货币市场与资本市场之间不存在紧密的联系。通 过动态分析 ,我们认为一个市场上的资金变动和价格变动无法影响另一个市场上的资金变 动和价格变动 ,虽然这些价格和资金分隔的情况在逐渐消除。我们还发现交易所债券市场 的即期利率初步具备了合理的期限结构图形 ,而银行间债券市场还没有。本文最后为两个 市场的连通提出政策建议。 关键词 :货币市场 ;资本市场 ;连通程度 ;动态分析 ( ) 中图分类号:F8309 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1002 - 7246 2005 08 - 0112 - 11 一、引　　言 由于金融市场长期实行分业经