永续债问题研究.docxVIP

一、关于永续债问题1、基本概念永续债券就是没有到期日，投资者能按照债券规定的票面利息永久性获得利息，但不能回收本金的债券。永续债券有永久性、高票息的特征，一般情况下附有赎回条款和对利息的调整等条件。当前银行是永续债券的主要发展主体，约占60%，非银行金融企业和政府占大部分剩余部分。永续债特点体现在高票息、长久期、附加赎回条款并伴随利率调整条款。2、会计上视为股本而非债务的条件永续债券可能由主权国家或公司发行，由于永续债券只需要支付利息而没有还本的义务，并且永续债的偿还顺序低于一般债券而与公司股票一致，所以若由公司发行通常会被视为股本而非债务。从会计角度来看，发行永续债是企业提高股本水平，又不摊薄股东权益的上选。会计准则要求：根据最新的香港或国际会计准则第32条，以股权入账需满足只有发行人有回购债券的权利，发行人有无限期推迟利息支付的选择权和不发放普通股股利的决定权。即债券持有人（债权人）在任何时点都没有权利要求发行人赎回债券或者支付利息，上述主动权均掌握在发行人（债务人）手中，而这些条款在永续债券发行之前就已经是双方都接受的约定事项，这意味着只有满足上述条件的永续债券才可以以权益工具的形式在发行人的财务报表上体现。根据新修订后的香港或国际会计准则第32号，股权和债务的其中一个差异是，如果该“债权”享有要求偿还条款，或附有优先偿还条款，和其他债务偿还级别相同或相近，例如，债券持有人在