第四章宏观经济政策分析.pptVIP

两种政策的不同搭配 松松搭配：扩张性财政政策与扩张性货币政策配合使用 经济萧条时,能更有力地刺激经济。扩张性财政政策使总需求增加，但提高利率水平,配合采用扩张性货币政策可抑制利率上升,消除或减少扩张性财政政策的挤出效应,使总需求增加。 1960年代,美经济萧条,美政府成功地采用了松松政策搭配:62年用投资补贴法,64年大幅度减税(个人所得税减20％以上,公司所得税减8％左右)，刺激了总需求,GNP增长率从63年4％升到1965年6％。同时,采取扩张性货币政策,使利率上升很小(1963年为4.26％,1965年为4.49％)。 紧紧搭配:紧缩性财政政策与紧缩性货币政策配合使用 经济过度繁荣,通胀严重时可用双紧配合。紧缩性财政政策以减少总需求来抑制通胀,紧缩性货币政策以减少货币供给量来控制通胀。同时,紧缩性财政政策在抑制总需求的同时会使利率下降,而紧缩性货币政策又会使利率上升,从而不使利率下降起到刺激总需求作用。 1960年代末70年代初,美通胀严重,失业率较低。1969一1970年政府采取双紧配合:减少政府支出,征收l 0％个人所得税的附加税;采取紧缩性财政政策使利率上升,使通胀率有所下降,但失业率上升。 松紧搭配:扩张性财政政策与紧缩性货币政策相配合 在刺激总需求时又能抑制通胀。扩张性财政政策虽有挤出效应,但对刺激总需求有一定作用,而紧缩性货币政策减少货币供给量会抑制由于货币量过多而引起通胀。这种配合的结果往往是对增加总需求作用不够大,却使利率上升。80年代初美曾用紧缩性货币政策制止时为严重的通胀,同时用减税投资补贴等扩张性财政政策刺激总需求,以摆脱当时的滞胀局面。 紧松搭配:紧缩性财政政策与扩张性财政政策相配合 是为了消除财政赤字，但又通过扩张性货币政策来刺激总需求，这时对国民收入增加的影响不一定大。但会便利率下降。 案例 九十年代美国财政政策与货币政策的配合 1993年1月 20日克林顿入主白宫时，面对着他的是经济回升乏力、失业率不断上升、财政赤字居高不下，债务猛烈增长的形势。但在其第一任期内，美国经济即出现了战后最佳态势，经济持续高增长低通胀，财政赤字大幅削减。到1998年，财政赤字消失并出现盈余，失业率和通胀率为战后最低水平。导致这一巨大变化有其国内外诸多方面的主客观因素。其中最关键的因素是克林顿政府的财政政策和美联储的货币政策及其协调配合。 案例 九十年代美国财政政策与货币政策的配合 紧缩的财政政策 克林顿于1993年2月17日在国会参众两院联席会上提出了他的振兴经济计划，其主要内容：将公共支出和私人开支的重点从消费转向投资，在短期内启动经济并对未来美国人的就业和收入进行投资；尊重工作与家庭；大幅度减少联邦赤字；减少政府开支、减少浪费、提高效率等四个部分。其核心部分则是大幅度减少财政赤字计划。 案例 九十年代美国财政政策与货币政策的配合 克林顿财政政策的成效 7年来，美国经济持续高速增长，平均增长率约为4%，通胀率和失业率分别为1.7%和4.2%,是战后最低水平。1999年9月27日，白宫行政管理和预算管理局宣布，在1999年财政年度里，联邦政府的财政盈余达1230亿美元，大大高于1998年692亿美元的水平。就此而言，克林顿的财政政策是卓有成效的。 货币政策及其与财政政策的配合 1、灵活的货币政策所谓货币政策是中央银行管理全国的货币供应量，以保证信贷的供应在数量和利率方面与国家宏观经济目标相适应。货币政策的基本内容主要表现在： 第一，公开市场业务公开市场业务是指中央银行在公开市场上买卖政府债券。这是当今许多国家控制货币供应量和利率水平的重要措施。在经济萧条时，中央银行从公开市场买进政府债券，增加了货币供应量、借以支持商业银行降低利率，扩大对企业贷款来促进经济发展。而当经济过热、出现通货膨胀时，中央银行则卖出政府债券，回笼货币。这时无论个人或企业，均可开出支票从中央银行购买债券，但支票的付款银行必须向中央银行支付现钞。这样，中央银行卖出政府债券，就会导致整个银行系统的存款额多倍紧缩，从而导致投资支出减少和生产缩减。  案例 九十年代美国财政政策与货币政策的配合 第二，法定准备率商业银行为了应付存款人随时提取存款，必须从存款额中拿出一部分作为准备金，其所占比率就称为准备率，用法律规定的准备率就称为法定准备率。法定准备率与银行存款增加的倍数有直接关系。法定准备率越低，银行存款增加的倍数就越大；法定准备率越高，银行存款增加的倍数也就越小。中央银行可通过调整法定准备率来调整货币供应量和利息率。如果经济不景气，可以通过降低法定准备率，促使商业银行能够在活期存款不变的条件下扩大贷款，以增加货币供应量和降低利率来刺激企业投资，促进社会总需求增加。如果经济过热、发生通货膨胀，可以提高法定准备率