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中国商业银行利率风险实证分析摘 要：运用计量经济学方法估计中国商业银行资产和负债的平均成熟期，以检验中国商业银行的净利息收入是否受利率变动的影响。实证分析的主要结论是，目前中国商业银行的利率风险暴露水平较高，其中中等商业银行的利率风险暴露水平比大型商业银行更高。所以，大力加强利率风险管理体系的建设，提高利率风险管理水平是中国商业银行当前面临的迫切任务之一。 关键词：商业银行；利率风险 中图分类号：F830.33 文献标识码： Ａ 文章编号：１００３－３８９０（２００8）04－００27-04 一、引言 利率风险是指由于利率变动的不确定性导致经济主体遭受损失的可能性。在利率管制情况下，利率水平的变动相对平稳，利率风险对商业银行来说并不是一个严重的问题，利率管理也基本上是商业银行经营管理的附属职能。然而利率市场化后，利率更多地受市场力量的影响，利率水平的变动更加频繁、幅度更大。以美国优惠利率为例，从1934-1970年的36年间仅变动了34次，而在1970-1980年的10年间却变动了139次，到了20世纪80年代，变动则更加频繁。因此，在利率市场化的形势下，利率风险管理对商业银行的重要性不断增加，利率风险管理也提升为商业银行经营管理的主要职能。 我国从1996年开始实行利率市场化改革，在今后几年，利率市场化改革的步伐将会加快。2002年十六大报告提出要稳步推进利率市场化改革，人民银行也明确了利率市场化改革的时间表，利率管理体制改革进程明显加快。这一改革的目标主要是建立以中央银行利率为基础，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制；其要旨是利率最终由借贷双方根据金融市场资金供求平衡关系决定，即利率市场化。 随着我国利率市场化改革的深入，利率水平的高低将更多地由市场来决定，利率波动将更加频繁且幅度更大，利率风险管理对我国商业银行来说将越来越重要。那么，我国商业银行目前利率风险管理的水平如何呢？我国商业银行是否已具备了较强的抗利率风险的能力呢？本文将对我国商业银行利率风险状况进行实证分析，研究结果可供商业银行的管理者和银行监管者参考。 国外对商业银行利率风险状况进行实证分析的文献很多，研究方法大致可分为三种。第一种方法是，通过分析利率变动与商业银行股票收益率之间的关系来推断商业银行的利率风险状况，如Frank（2005）、Faff和Howard（1999）、Yourougou（1990）、Giliberto（1985）等；第二种方法是，通过分析商业银行资产和负债的久期是否匹配来推断商业银行的利率风险状况，如Konstantijn Maes（2004）、Ila Patnaik和Ajay Shah（2003）；第三种方法是，通过分析商业银行的收益、支出与利率变动之间的关系来推断商业银行的利率风险状况，如：Karlyn（1989）、Flannery（1981）、Flannery（1983）、Graddy和Adi S. Karna（1984）等。 在我国，对商业银行利率风险状况进行实证分析的文献非常少，从作者能够查阅到的文献来看，只有少数几篇，如：李辉和朱小乔（2004）、杨少晶（2003）、赵自兵（2004）、粟建平（2004）。国内运用计量方法对商业银行利率风险进行实证分析的文献目前还没有。 国外对商业银行利率风险进行实证分析的三种方法中，第一种方法需要上市银行股票价格的数据，在我国，上市银行很少，少数的几家上市银行由于上市时间短，数据很有限，无法满足研究的需要。第二种方法需要银行每笔资产和负债到期的准确时间的数据，一方面，有些资产和负债没有确切的到期日，如活期存款、通知存款等，另一方面，在我国，即使有确切到期期限的资产和负债的到期日对银行的外部人员来说是不可得到的。因此，本文只用第三种方法对我国商业银行利率风险状况进行分析。 二、模型、数据和估计方法 本文运用以下模型分析我国商业银行的利率风险状况。 商业银行的名义利息收入可表示为： 上式中，GIIt表示本期利息收入，rat表示本期贷款利率，TAt表示本期资产，TAt-1表示上期资产，g［rat，TAt-TAt-1］表示新增资产在本期获得的利息收入，这部分应该只对当前利率敏感。原有资产在本期获得的利息收入用GIIt+表示，原有资产在本期获得的利息收入仅仅是原有资产在本期到期并重新投资的这部分对当前利率敏感。假设原有资产的目标收益用线性形式表示如下： 以上模型中系数的估计值提供了商业银行利率风险大小情况的信息。系数α2和β2分别反映了利率变化对利息收入和利息支出的初始影响，如果α2=β2，那么表明当贷款利率和存款利率发生同等变化时，商业银行在短期内的利息收入变动与利息支出的变动互相抵消，短