第一章投资银行概述介绍.ppt

银行控股公司主导的投资银行 在美国，银行控股公司起先是商业银行进入包括投资银行业及其他金融甚至非金融业务的替代方式，而此次2008年金融危机中幸免于难的高盛和摩根斯丹利都放弃了独立投资银行的身份而选择成为银行控股公司，原先的商业银行和投资银行最后殊途同归，都通过银行控股公司来经营投资银行业务。 高盛和摩根斯丹利选择成为银行控股公司是有其原因的，金融危机发生后，花旗银行、瑞银、摩根大通的投资银行业务亏损额比五大投资银行要高，却能在金融危机中依然不倒，欧洲的全能银行应对危机的能力也相对较强，这些都是源于银行控股公司的优势。 第五节 投资银行的组织形式 银行控股公司主导的投资银行 银行控股公司的优势 从业务经营范围看，多元化经营提高了银行控股公司的风险应对能力。 从业务种类看，商业银行的信用卡业务和金融零售业务等都决定了银行控股公司的风险防范能力较强。 救助渠道的保障作用。 银行控股公司模式也有其缺陷 银行控股公司很容易引起内部风险在各部门机构间传递，引起一损俱损。同时在银行控股公司的经营中容易出现利益冲突，形成内幕交易、关联交易等。最后，银行控股公司存在贪大求全的经营特点，这会损害到投资银行的专业特色，投资银行被商业银行和其他金融机构的经营文化所同化，影响其专业能力和效率。 第五节 投资银行的组织形式 1.6.1 媒介资金供求 1.6.2 推动证券市场发展 1.6.3 提高资源配置效率 1.6.4 推动产业结构升级 第六节 投资银行的基本经济功能 1.6.1 媒介资金供求 20世纪40年代以前，商业银行仅向客户提供短期贷款，需要中长期资金的客户无法从商业银行获得贷款，只得转向投资银行，要求其帮助发行股票或债券以获得中长期资金的支持。 尽管20世纪70年代以来，商业银行进入资产负债管理，积极介入中长期信贷，但是中长期资金的需求者依然主要通过投资银行发行股票和债券以获取资金，投资银行在媒介中长期资金供求方面发挥关键作用。 投资银行媒介资金供求的方式为直接信用方式，即投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务，投资者与筹资者直接发生关系，并且相互拥有权利和承担相应义务。 1.6.2 推动证券市场发展 证券市场的重要市场主体主要包括四大部分：筹资者、投资者、各类中介机构、监管机构和自律组织，它们是证券市场发展的主要推动者。 投资银行在不同的市场主体中都扮演着重要角色，发挥了独特作用，它既是中介机构，又是主要参与者之一。 投行作用 1.投资银行作为主要的金融中介机构 2.投资银行作为机构投资者 3.投资银行作为市场监督力量 1.6.2 推动证券市场发展 投资银行作为主要的金融中介机构 投资银行作为主要的金融中介机构，在筹资者与投资者中间扮演着桥梁作用； 在证券发行市场上，投资银行作为承销商为公司发行股票和债券，为政府和其他机构发行债券筹措资金，也可作为投资顾问和基金管理者认购证券； 在证券交易市场上，投资银行为投资者从事证券经纪业务和理财顾问业务，为活跃证券市场发挥了重要作用，提高了市场的流动性和定价的有效性，从而提高了证券市场运行的效率。 1.6.2 推动证券市场发展 投资银行作为机构投资者 投资银行本身也是证券市场上重要的机构投资者之一，它们拥有雄厚资金实力，通过自营业务实现投资回报； 作为证券投资基金和基金管理公司的主要发起人之一，投资银行还直接带动了更多的资本投入到资本市场中，并直接从事基金的投资管理和基金运作； 投资银行还可以作为证券市场的做市商，承接二级市场的买进和卖出，起到了活跃证券二级市场的重要作用。 1.6.2 推动证券市场发展 投资银行作为市场监督力量 投资银行同时还是资本市场自律组织中的重要组成部分。 证券发行过程中，投资银行选择发行对象，为证券发行保荐，它们的信用直接影响到发行对象信用，在微观层次上发挥了证券市场优胜劣汰的融资选择机制。 在资本市场的规则确定方面，投资银行的行为构成了一系列法律法规的基础，有时还会直接参与规则的酝酿和制定过程；同时，投资银行还经常性地为政府监管机构制定法规政策提供意见和建议，促进了资本市场的规范化发展。 1.6.2 推动证券市场发展 投资银行作为市场监督力量 投资银行在资本市场基本要素的形成和发展中的作用 1.创新是投资银行的灵魂。一方面，投资银行达到了风险控制、最佳流动性和最大收益的三者结合；另一方面，客观上还使包括证券市场在内的各种金融市场得以在衍生工具的辅助下更加活跃，发展更为迅猛。 2.投资银行作为证券交易所及相关交易市场的主要会员，直接参与了证券交易市场和清算体系的建设，同时，投资银行的证券经纪业务和交易网络系统遍布全球的每一个角落，对证券交易市场和资金清算体系的建设发挥了重要作用。 3.投资银行通过金融中介业务和自营业务，促进了社会储蓄向投资领域的转化，