第一章-投资银行的产生和发展案例.ppt

（三）证券私募 （四）兼并与收购 寻找并购机会 A 定价 B 融资 C （五）基金管理 A 美国称为共同基金或互惠基金 B 英国和我国香港称为单位信托基金 C 日本和我国台湾称为证券投资基金 1.可以凭借其人才优势、信息优势，在分散和降低风险的基础上获取较高收益； 2.可以通过理性投资限制证券市场的价格涨落，防止过度投机。 风险资本的管理办法： 1.只参与风险资本筹资活动并收取一定佣金； 2.如果对新兴公司前景看好，投资银行往往设立专门机构从事风险资本的投资。 风险资本又称创业资本，指新兴公司在创业期和拓展期所融通的资金。 （六）风险资本 （七）金融工程 A 资产证券化 1.在包销资产证券时获取佣金； 2.自身购买抵押资产再将其证券化， 可以在购买资产与销售全部证券 的差价中实现利润。 B 金融工具创新 1.为客户买卖衍生工具的佣金收入； 2.投资银行为促成交易，有时会成为一方 当事人，为避免资本损失或套利，需要 为交易寻找另一方，从而获得差价收益； 3.运用衍生工具为自身进行套期保值，回 避风险，控制交易中的风险收益比。 （八）金融咨询 二、投资银行业的特点 业务广泛，适应性强。 勇于开拓，善于创新。 人力资源丰富，技术含量高。 面向各类特殊客户，专业性强。 拥有大批具有企业家精神的精英。 第四节 投资银行的发展趋势 在当今世界中，下列因素影响着投资银行的发展 金融自由化 金融市场的全球化 资产的证券化 金融工程的迅速崛起 投资银行的发展趋势 合业经营战略 全球化战略 业务多元化战略与专业化战略 与企业合作关系进一步发展战略 集中化战略 （一）合业经营战略 1.金融自由化放松和解除了参与市场的控制性约束。 2.证券化的推进要求银行参与证券经营。 3.金融工具的创新，使商业银行和投资银行在新的业务领域内融合交叉。 （二）全球化战略 1.金融市场全球化 2.信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得 3.资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，寻求利润点 4.国际筹资债务化 （三）业务多元化战略与专业化战略 现代的投资银行业务的两大发展趋势可以概括为两大业务战略，分别是多元化战略和专业化战略： 多元化战略主要体现在大型投资银行发展过程中。 一是大型投资银行，其业务面涉及广泛，不但经营传统的代理发行证券业务，经销证券业务、经纪业务，而且还开展了公司理财、资金管理和投资咨询等业务。 二是经营多元化也会导致缺乏专门领域的优势，同时会导致固定成本的增加，而且经营多元化及跨国经营会带来相应的管理难题，因此，投资银行业务专业化战略开始受到各家投资银行的重视。 专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同时，走特色经营的道路，以达到最佳业务构成。 （四）与企业合作关系进一步发展战略 投资银行通过签订协议或股权参与的形式，与企业建立一种长期、密切、稳定的关系，以降低双方的交易和经营成本，促进投资银行和企业间的合理分工，发挥投资银行在资本经营方面的优势。 （五）集中化战略 从投资银行发展的历史进程来看，各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争、跨国界的资金流动（特别是通过证券市场的流动）、国际金融市场的壁垒相继打破等的影响，投资银行全球范围的竞争日趋激烈，各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模，体现出明显的集中化发展战略。 第五节 投资银行在我国的发展 我国投资银行的发展历程 我国投资银行业的缺陷 提高我国投资银行竞争的对策 一、我国投资银行业的发展历程 第一阶段，萌芽阶段（1979年——1987年） 第二阶段，早期发展阶段 1.数量扩张阶段（1987年——1995年） 2.分业重组阶段（1995年——1999年） 3.增资扩股阶段（1999年——现在） 二、我国投资银行的缺陷 我国投资银行的主体和业务的运作与真正意义上的投资银行还存在相当的距离： 1.证券机构资金规模普遍较小 2.业务范围狭窄 3.投资银行家的缺乏 三、提高我国投资银行竞争的对策 1.以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行 2.建造投资银行旗舰，扶持集团化发展 3.发现市场需求，加快金融创新 4.按照国际从业标准培养21世纪专业人才 5.加快引进先进金融管理技术，加强风险管理 6.建立健全法律环境，不断完善监管模式 1.以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行 （1）与国际接轨 如果世界金融体制的发展趋势是以全能型的金融机构为主题那么在市场开放、参与竞争的条件下，我国最终的模式也应该向这个方向靠近。 （2）市场实践的发展 随着金融资