2014中央银行学（主编杜朝运-厦门大学出版社）教案八.docVIP

4，货币过量可以表现物价指数的上涨，也可以表现为资产价格的上涨；物价指数是针对商品和服务价格而言，如果货币不是买商品和服务，而是去买资产（如房地产、股票、其它金融资产等）就会造成资产价格的膨胀，货币的过量供应通过贷款的增加进而导致投资的猛涨给经济带来危险。中国居民把储蓄的大部分（约为GDP的40%）作为存款存入银行，银行由此贷放给工商企业，用以支持它们的高速增长，然而这种大量贷款支？的增长只是一种“寅吃卯粮”的“借来的增长”，在周转过程中，增长的高成本、低效率导致了资金的大量浪费，使银行系统的不良资产积累起来把储户心目中的财富仓库变成“空仓”。 5, 近年来，在世界经济金融发展过程中，在中央银行宏观调控中，一个新的问题值得我们重视和研究，即通货紧缩的问题。请同学门深入分析通货膨胀与通货紧缩的区别，并结合中国经济金融发展中的问题来理解两者的关系以及中央银行货币政策的对策。 6，补充“通货膨胀”与“通货紧缩”。 1），关于通货紧缩：通货紧缩是指由于流通中货币供应不足，引起经济增长缓慢或负增长，社会物价水平持续全面下跌的一种经济现象。 a，近年来（1998年—2003年上半年），我国货币供应年均增长16%左右，经济保持7-8%增长，只有物价曾经持续下跌。 b，我认为物价下跌主要原因与货币无关，而是由于以下几个预期引起的（1，物价进一步下跌的预期；2，人民币升值的预期；3支出扩大的预期；4，收入减少或无保障的预期；5，就业压力增大甚至失业的预期） C，关于“通货紧缩”争论的主要目的在于： 承认“存在通货紧缩”就应扩大货币供应量；货币政策就基本失效；就应主要运用财政政策。 不承认“就应深化其它方面的改革如政府体制改革，增强政策透明度，增强社会大众对政策的可信度等等。其它相关的争论如“惜贷”问题；“流动性陷阱”问题）。 （2），关于通货膨胀：是指由于货币发行量过多，造成货币贬值、物价持续全面上涨的经济现象。 近一年来，消费物价指数开始回升到3%左右。CPI为3%是否就是产生了通货膨胀呢？本身就值得商榷，国际上一些国家在公布和计算通货膨胀率时，是要扣除3%的。 全国不同商品的价格涨幅也是不同的。2004年4月，全国商品零售价格分类指数比去年同期上涨1.7％，16种商品零售价格指数中，仅6种上涨，上涨最大的是食品、珠宝和建材，而其余10种仍比去年同期下降。见下表 2004年4月商品零售价格分类指数 2004－05－31 上年同月＝100 上年同期＝100 全国 城市 农村 全国 城市 农村 商品零售价格指数 102.6 101.8 104.1 101.7 100.9 103.1 一、食品 110 108.5 112.6 107.6 106.3 110.1 二、饲料、烟酒 101 101 100.8 100.7 100.8 100.7 三、服装、鞋帽 98.4 98.1 99 98.6 98.4 98.8 四、纺织品 100 99.5 100.7 99.9 99.4 100.6 五、家用电器及音响器材 94.6 94.1 95.7 94.6 94.2 95.5 六、文化办公用品 97.2 96.8 98 96.4 95.8 97.7 七、日用品 99.4 99.1 99.9 99.2 99 99.7 八、体育娱乐用品 98 97.4 99.2 98 97.4 99.1 九、交通、通信用品 92.3 91.8 93.5 92 91.5 93.1 十、家具 98.8 98.7 99 98.5 98.4 98.8 十一、化妆品 98.6 98.5 98.8 98.7 98.7 98.9 十二、金银珠宝 113.1 112.7 114 112.6 112.3 113.5 十三、中西药品及医疗保健用品 96.5 96.8 95.9 98.6 98.4 98.9 十四、书报杂志及电子出版物 101.4 101.2 101.7 101.4 101.2 101.9 十五、燃料 106.1 105.6 107.1 102.8 102.4 103.7 十六、建筑材料及五金电科 104 103.1 105.2 103.7 102.7 105 C，食品价格的上涨本身是符合当前党和政府关于“振兴三农，农民增收”的大政方针的，而且在治理超载车辆后运价上升30%左右更是推动了农副产品价格的上涨，这些都与货币供应量失控无关. D, 2004年以来，中国的物价上涨可用美元走势加以解释：汇率领域最流行的购买力平价理论表明，一国物价水平同汇率紧密联系，中国的人民币实行盯住美元的机制。1997年开始美元一直走强，由于人民币与美元汇率的稳定，导致人民币与其它货币的相对强势，从而引起物价持续下跌；而从2003年下半年开始，美元兑日圆、欧圆的汇率不