投顾-史延-股票逆回购.pptVIP

获得试点资格的三家券商： 银河证券(金时雨) 中信证券 海通证券 试点期间：2011年10月31日起 6个月 约定购回式证券交易分为初始交易和购回交易 初始交易是指客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券融入资金的交易。 购回交易是指客户按照约定价格从证券公司购回标的证券的交易，包括到期购回、提前购回和延期购回。 交易的标的证券为上海交易所上市交易的股票、基金和债券。根据标的证券的标准和评级筛选，并在证券公司与投资者签署《交易协议书》中明确折扣率和风险监控标准和需要补充交易的临界履约保障金比例。 非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股票等证券不得用于约定购回式证券交易。 400只标的证券（股票、基金、债券、ETF）以外证券也可申请； 标的证券100万起做； 允许同一账户多笔参与； 不允许不同账户加合股票参与； 不允许一揽子股票攒到100万参与； 是否允许不同到期日期限操作同时在一个账户进行？ 基本面——财务表现稳健、无重大财务风险，非ST、*ST股票等 流动性——流通市值、平均成交量等因素 波动性——累计涨幅高低、波动率等指标 近6个月波动率低于同期基准指数（上证综指）波动率2倍 近3个月日均换手率高于市场平均水平（上证综指）的40% 标的证券必须通过公司“限制清单”校验库的校验 排除非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股票 排除ST、*ST股票 * 三、标的证券管理 标的证券筛选标准 综合考虑标的证券资质、产品期限，根据风险收益对等原则编制折扣率矩阵表； 折扣根据标的证券不同也可调整； 目前股票折扣率一般可做到50%，债券能做到60%。 * 三、标的证券管理 标的证券折扣率设定 95%置信度下，交易履约保障比例不触及最低线的折扣率 交易期限 ETF 上证50指数成份股 上证180指数成份股 中证500指数 成份股 28天期 65% 60% 58% 58% 91天期 52% 45% 42% 44% 182天期 38% 31% 28% 31% 三、标的证券管理 四 风险管理 * 主要风险点 四、风险管理——4类风险 风险大类 风险点 信用风险 交易违约 结算违约 市场风险 标的证券价格波动 配股增发等权益事项 政策风险 宏观经济政策对业务开展影响 操作风险 人员失误 系统故障 四、风险管理——1信用风险的控制 * 客户信用风险控制措施 证券公司信用风险控制措施 1、建立投资者适当性管理制度； 1、控制业务总体规模，试点期间总规模不超过5亿元； 2、风险管理部动态监测客户资信状况，建立客户黑名单、灰名单； 2、制定极端事件应急处置预案应对证券公司破产、标的证券被冻结、丧失业务资格或自营资格等小概率事件； 3、控制单一客户业务规模，分散风险； 3、在风险揭示书和协议中对极端事件及其处置预案进行提示和约定； 4、通过设置适当的折扣率来降低客户违约风险； 4、风险部门监控专用证券账户，禁止业务部门违约卖出标的证券； 5、通过合理的购回价格覆盖客户违约风险带来的损失； 5、业务部门向交易所、当地证监局报备，接受监督； 6、建立完善的风险监控指标体系 6、结算管理部、业务部门和信息技术部制定各种可能的清算路径和清算方案，将结算错误的可能性降到最低； 7、客户违约后，启动违约处置程序，证券公司在二级市场处置标的证券，以规避或减少损失。 7、在出现结算错误的情况下，尽快安排合理方式按照登记结算公司规则进行补充交收。 四、风险管理——2市场风险的控制 * 1.客户面临的市场风险控制 风险指标处于预警状态时通知客户准备资金提前购回或新开补充交易，避免违约； 客户也可在初始交易时主动要求较低折扣率，避免出现违约被迫提前购回或补充交易带来的麻烦。 2.证券公司面临的市场风险控制 建立标的证券选择标准，业务部门严格按照选择标准确定标的证券清单，避免选入波动率高、换手率低或业绩较差的股票； 风险管理部每日审核业务部门标的证券清单，定期维护股票黑名单 ； 业务试点阶段，交易履约保障比例最低线设定为130%； 业务部门和风险管理部根据风险监控指标体系动态监控业务风险； 广渠门营业部投顾2011.11 约定购回式证券交易业务介绍 目 录 一 设计概要 二 投资者适当性管理 三 标的证券管理 四 风险管理 五 同类产品对比 一 设计概要 一、设计概要 约定购回式证券交易是符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖